目前我國(guó)《證券法》存在的主要問題及修改建議
「摘 要」1999年7月1日正式實(shí)施的《證券法》確立了證券市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的法律地位，奠定了我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的基本法律框架，成為我國(guó)證券市場(chǎng)法律體系建立過程中一個(gè)重大的里程碑，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展起到了規(guī)范和巨大推動(dòng)作用，但實(shí)踐證明，它尚存在著許多不足，筆者認(rèn)為，在投資者保護(hù)、上市公司收購、立法技術(shù)等八個(gè)方面亟須完善，現(xiàn)針對(duì)這些問題，提出相應(yīng)修改建議。「關(guān)鍵字」證券法 主要問題 修改建議
1998年12月29日由第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過，并于1999年7月1日正式施行的《證券法》是我國(guó)第一部由專家學(xué)者牽頭組織起草、而后提交全國(guó)人大常委會(huì)審議通過的經(jīng)濟(jì)法律，也是最貼近市場(chǎng)脈搏、最觸動(dòng)權(quán)益行為的第一部經(jīng)濟(jì)法律，證券法的出臺(tái)，確立了證券市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的法律地位，奠定了我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的基本法律框架，成為我國(guó)證券市場(chǎng)法律體系建立過程中一個(gè)重大的里程碑事件。
多年的實(shí)踐證明，《證券法》的實(shí)施對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，起到了規(guī)范和巨大推動(dòng)作用，發(fā)揮了優(yōu)化資源配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、籌集社會(huì)資金、推進(jìn)股份制改造、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等各方面的功能。但隨著時(shí)間的推移，尤其是我國(guó)加入WTO后，我國(guó)證券市場(chǎng)出現(xiàn)了很多新情況，面對(duì)證券市場(chǎng)對(duì)外開放所帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，要更好地發(fā)揮證券市場(chǎng)的功能，更好地服務(wù)于“全面建設(shè)小康社會(huì)”的宏偉目標(biāo)，我國(guó)《證券法》尚存在著許多不足，亟需對(duì)《證券法》的有關(guān)規(guī)定做出必要的修改和補(bǔ)充，使之更有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益，更有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對(duì)此，筆者提出幾點(diǎn)意見與建議：
一、關(guān)于投資者保護(hù)問題-民事責(zé)任制度不完善
近幾年來，證券市場(chǎng)上侵犯投資者權(quán)益的事件不斷出現(xiàn)，在一定程度上已經(jīng)影響到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。投資者是弱勢(shì)群體，受害最深最大。而《證券法》中的諸多缺漏，使得《證券法》未能充分有效地發(fā)揮出保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益、遏制違法行為的作用。如民事賠償責(zé)任的相關(guān)部分，主要是民事賠償制度，《證券法》法律責(zé)任一章中，涉及行政責(zé)任的有30余條，涉及刑事責(zé)任的18條，而民事責(zé)任僅有原則性的2條。證券法中民事責(zé)任的缺位，目前已實(shí)際影響了司法實(shí)踐�！蹲C券法》第63條規(guī)定僅僅涉及虛假陳述的民事賠償，對(duì)內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的民事賠償未作規(guī)定，而對(duì)“虛假陳述民事賠償”的規(guī)定也很籠統(tǒng)、概括。在2002年“1.15”通知發(fā)布及2003年1月司法解釋出臺(tái)前，我國(guó)《證券法》相關(guān)證券管理法規(guī)僅規(guī)定了各種證券違規(guī)行為的行政處罰與刑事責(zé)任。追究欺詐者的行政責(zé)任和刑事責(zé)任雖然可以對(duì)欺詐者予以懲戒，但是在欺詐行為中受害的投資者的利益卻得不到補(bǔ)償。 “保護(hù)投資者的合法權(quán)益”有時(shí)因缺乏相應(yīng)的具體措施而可能成為一句空話，因此，證券法中民事責(zé)任制度的建立與完善是個(gè)突出的問題，可以說到了刻不容緩的地步。
建議：在證券法修改時(shí)把投資者的力量利益保護(hù)放在首位，建立完善的投資者保護(hù)機(jī)制。
1、在《證券法》修改時(shí)，增加“投資者協(xié)會(huì)”一章，賦予投資者依法有成立投資者協(xié)會(huì)組織的權(quán)利，同時(shí)規(guī)定投資者協(xié)會(huì)的法律地位、作用與職能，充分體現(xiàn)和貫徹保護(hù)投資者的基本原則。
2、完善《證券法》中的民事責(zé)任相關(guān)部分， 建立民事賠償制度。目前，最高法院的司法解釋只是針對(duì)因虛假陳述引發(fā)的證券侵權(quán)民事賠償，而對(duì)證券市場(chǎng)上操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易這兩類常見的、危害更大的民事侵權(quán)行為，沒有做出規(guī)定，內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)引發(fā)的證券侵權(quán)民事賠償，仍然因缺乏具體的法律依據(jù)而讓受證券欺詐的受損當(dāng)事人沒有權(quán)獲得賠償。因此，建議立法將內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)也納入民事賠償范圍，通過推動(dòng)股東訴訟，將有效遏制證券欺詐行為。
3、立法應(yīng)明確規(guī)定挪用客戶保證金、客戶交易結(jié)算資金、客戶托管的債券的行政責(zé)任，給客戶造成損失的應(yīng)承擔(dān)刑事責(zé)任及相應(yīng)的民事賠償責(zé)任。
4、針對(duì)證券發(fā)行
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