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吹盡黃沙始見金學(xué)會忍耐才能有更好回報
A股市場在震蕩下行半年多之后，一些投資者，特別是基金投資者對未來的投資思路都比較迷茫。7月初，廣發(fā)基金公司借旗下新基金———廣發(fā)核心精選股票型基金臨近結(jié)束募集之機(jī)，舉辦了一場客戶交流會。會上，廣發(fā)基金倡導(dǎo)投資者堅持長線投資理念，因為遠(yuǎn)離資本市場并不能回避通脹對財富的侵蝕，而時間是平滑風(fēng)險的最佳工具，長期而言，投資資本市場能帶來正回報。投資大師彼得·林奇曾算過一筆賬：如果有人在1940年1月31日投資 1000美元購買標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)產(chǎn)品，52年后(1992年)，這筆投資將會增值到33.38萬美元。有關(guān)統(tǒng)計顯示，美國股市在過去70年中發(fā)生過40次超過10%的大跌，其中13次超過33%的跌幅，期間還經(jīng)歷了1929-1933年的股市大崩盤。但最終股價也漲回來了，而且漲得更高。再看中國股市，從 1990年誕生到2008年，一共發(fā)生過3次超過50%的大調(diào)整，但每次很快就調(diào)整回來，并創(chuàng)出新高。
市場研究專家把股市的這一特性稱作長期向上的偏向性，這種偏向性是一種長期歷史趨勢，而非短期市場現(xiàn)象。因此，在震蕩市投資不宜讓眼光局限于某只股票帶來的一城一地之得失，也不要因短期的震蕩下挫失去投資信心。
正如投資大師理查德.賽勒總結(jié)的那樣：風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力取決于投資者的投資期限，與那些迫不及待地想看到投資結(jié)果的投資者相比，如果投資者在評價最終投資結(jié)果之前能甘愿忍受漫長等待，風(fēng)險資產(chǎn)對他們自然會有更好回報。目前滬市靜態(tài)市盈率只有19.98倍，深市靜態(tài)市盈率為23.51倍，均處于歷史最低水平，而滬深300指數(shù)整體的動態(tài)市盈率更是已經(jīng)降至16倍左右。目前標(biāo)普500指數(shù)動態(tài)市盈率為14.40倍，香港恒生指數(shù)為14.92倍，日經(jīng)225指數(shù)動態(tài)市盈率為17.73倍。無論是縱向相比還是橫向相比，A股市場的估值都已經(jīng)具有了吸引力，應(yīng)該說目前的市場已經(jīng)到了戰(zhàn)略性布局階段，而目前發(fā)售的新基金有三個月的從容建倉期，有利于控制成本。
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