鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一線調(diào)研報(bào)告:工地施工拖延,鐵礦補(bǔ)庫(kù)增多
摘要:
調(diào)研總結(jié):
1、從市場(chǎng)銷量來看,4月銷量環(huán)比3月未見明顯增長(zhǎng),甚至部分鋼廠和貿(mào)易商出貨還是轉(zhuǎn)弱的,傳統(tǒng)的銷售旺季并沒有出現(xiàn);結(jié)合工地配送商反饋來看,3、4月工地配送量同比均有不同程度的下降,工地進(jìn)場(chǎng)慢、施工拖延的情況較為普遍,無論是市政工程還是房地產(chǎn)項(xiàng)目,資金到位普遍不及時(shí),且施工方對(duì)工期普遍無要求,進(jìn)展較為緩慢。
2、從出口來看,部分鋼廠4、5月不惜低價(jià)接單,以緩解國(guó)內(nèi)貿(mào)易壓力;但出口貿(mào)易商由于國(guó)內(nèi)外價(jià)差持續(xù)倒掛,接單乏力;整體而言,現(xiàn)階段出口都是低價(jià)或者降價(jià)接單為主,完全沒有提價(jià)動(dòng)力,說明國(guó)內(nèi)外的整體需求支撐力度依然不足。
3、從鋼廠利潤(rùn)來看,目前鋼廠不含稅鐵水成本1350-1450不等,整體較3月有所下移。但由于近期鋼價(jià)普遍回落,各品種普遍處于微利或者盈虧平衡附近,而目前鋼廠普遍還存在邊際利潤(rùn)的情況,造成了鋼廠復(fù)產(chǎn)居多,華東以及唐山前期停的高爐都開始復(fù)產(chǎn)或者準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn),而已經(jīng)復(fù)產(chǎn)的鋼廠多是滿負(fù)荷生產(chǎn)為主。
4、從鋼廠庫(kù)存來看,目前山東鋼廠庫(kù)存已經(jīng)整體下降,三德停產(chǎn)以及山東鋼廠前期積極降價(jià)去庫(kù),都緩解了山東庫(kù)存壓力;華東大廠由于低價(jià)出口較多,整體庫(kù)存壓力也不是很大,但部分小廠出貨不暢,庫(kù)存壓力加大,所以華東一線鋼廠和三線鋼廠的價(jià)差在逐漸拉大;但東北鋼廠由于需求萎縮較為嚴(yán)重,庫(kù)存壓力相對(duì)較大。
5、從鐵礦石庫(kù)存來看,從整體庫(kù)存控制策略而言,鋼廠傾向于維持低庫(kù)存運(yùn)行,并且船貨定價(jià)模式以M+1為主(到港后一個(gè)月結(jié)算,也有到港后半個(gè)月結(jié)算的),后結(jié)算模式主要是為了控制風(fēng)險(xiǎn)考慮;不過,從4月中旬普氏企穩(wěn)以來,也有部分鋼廠逐漸加大補(bǔ)庫(kù),甚至重新嘗試抄底賭貨,從偏低庫(kù)存補(bǔ)到正常甚至偏高水平。同時(shí)值得注意的是,部分內(nèi)陸鋼廠在普氏到49美金以上,開始重新加大國(guó)產(chǎn)礦的配比。
6、從三大礦季報(bào)來看,普遍沒有減產(chǎn)計(jì)劃,且BHP增產(chǎn)略超預(yù)期,同時(shí)礦山仍有降本空間。而從鐵礦貿(mào)易商和鋼廠反饋來看,前期低價(jià)資源被鋼廠和大貿(mào)易商抄底不少,而大家都不愿意低價(jià)賣美元, 都想落地按高價(jià)的人民幣價(jià)格結(jié)算,導(dǎo)致合適船期的美元船貨很少,但港口價(jià)格高且需要占用資金較大,所以部分鋼廠也不愿意接受,價(jià)格高位供需形成僵持。但短期來看,鐵礦都以鋼廠自用和大貿(mào)易商壟斷居多,貿(mào)易商挺價(jià)意愿極強(qiáng);不過目前來看5月到貨比4月更多,而在鋼廠在已經(jīng)前期補(bǔ)庫(kù)結(jié)束和調(diào)品種結(jié)構(gòu)的背景下, 鐵礦石的供需平衡或再度被打破。