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埃德蒙·費爾普斯
埃德蒙·費爾普斯
埃德蒙·費爾普斯(埃德蒙·費爾普斯)
埃德蒙·費爾普斯教授（EdmundS.Phelps)：1933年出生于美國伊利諾斯州，美國經(jīng)濟學(xué)家，2006年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主。1959年獲美國耶魯大學(xué)博士學(xué)位是就業(yè)與增長理論的著名代表人物，現(xiàn)任美國哥倫比亞大學(xué)政治經(jīng)濟學(xué)教授，閩江學(xué)院新華都商學(xué)院院長。
目錄 人物簡介 人物生平 成長經(jīng)歷 學(xué)術(shù)研究 收縮展開 人物簡介費爾普斯1955年獲美國阿姆赫斯特學(xué)院文學(xué)士學(xué)位，1959年獲耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，師從諾獎得主詹姆斯·托賓教授�，F(xiàn)為閩江學(xué)院新華都商學(xué)院院長。曾執(zhí)教于耶魯大學(xué)和賓夕法尼亞大學(xué)，1971年起任美國哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授。同時擔(dān)任美國科學(xué)院院士、美國社會科學(xué)院院士、紐約科學(xué)院院士、美國經(jīng)濟學(xué)協(xié)會副會長、布魯金斯經(jīng)濟事務(wù)委員會資深顧問、美聯(lián)儲學(xué)術(shù)會議專家、美國財政部和參議院金融委員會顧問、《美國經(jīng)濟評論》編委等。費爾普斯的研究方向主要集中于宏觀經(jīng)濟學(xué)的各個領(lǐng)域，包括就業(yè)、通貨膨脹和通貨緊縮、儲蓄、公債、稅收、價格、工資、微觀主體行為、資本形成、財政和貨幣政策，以及他最有成就的領(lǐng)域———經(jīng)濟增長問題，被譽為“現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)的締造者”和“影響經(jīng)濟學(xué)進程最重要的人物”之一。費爾普斯教授最重要的貢獻在于經(jīng)濟增長理論。 費爾普斯上個世紀(jì)60年代后期對當(dāng)時盛行的“菲利普斯曲線”理論提出了挑戰(zhàn)。根據(jù)當(dāng)時的這一理論，通貨膨脹和失業(yè)之間存在穩(wěn)定的負相關(guān)關(guān)系，即此消彼長的關(guān)系。費爾普斯指出，通貨膨脹不僅與失業(yè)有關(guān)，也與企業(yè)和雇員對價格和工資增長的預(yù)期有關(guān)。 埃德蒙·費爾普斯教授的研究方向集中在宏觀經(jīng)濟學(xué)的各個領(lǐng)域，被譽為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)的締造者和影響經(jīng)濟學(xué)進程最重要的人物之一。他最重要的貢獻在于經(jīng)濟增長理論，他指出通貨膨脹不僅和失業(yè)率有關(guān)，也跟企業(yè)及雇員對價格的預(yù)期有關(guān)，并將基于理性預(yù)期的微觀經(jīng)濟學(xué)分析引入到就業(yè)決定理論與工資-價格動態(tài)均衡和提出經(jīng)濟增長的資本累積黃金定律等。2006年，埃德蒙·費爾普斯因其“在宏觀經(jīng)濟跨期決策權(quán)衡領(lǐng)域所取得的研究成就”而獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。
人物生平1955年畢業(yè)于美國阿姆赫斯特學(xué)院，獲文學(xué)學(xué)士學(xué)位； 1959年畢業(yè)于美國耶魯大學(xué)，獲博士學(xué)位； 先后執(zhí)教于耶魯大學(xué)和賓夕法尼亞大學(xué)，1971年起任美國哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授。同時擔(dān)任美國科學(xué)院院士、美國社會科學(xué)院院士、紐約科學(xué)院院士、美國經(jīng)濟學(xué)協(xié)會副會長、布魯金斯經(jīng)濟事務(wù)委員會資深顧問、美聯(lián)儲學(xué)術(shù)會議專家、美國財政部和參議院金融委員會顧問、《美國經(jīng)濟評論》編委等。 2010年4月被閩江學(xué)院和福建新華都慈善基金會聘請為新華都商學(xué)院院長，目前已正式上任。
成長經(jīng)歷菲爾普斯1933年夏天出生于伊利伊州伊凡斯頓，當(dāng)時美國正處于大蕭條谷底，他父母都失去了工作。當(dāng)時也正是凱恩斯主義形成的時期，凱恩斯主義的政策含義：通過政府干預(yù)來拯救經(jīng)濟蕭條也成為最流行的做法。 1951年菲爾普斯進入安默斯特學(xué)院讀大學(xué)。在大學(xué)第一年里，他迷戀上了柏拉圖、休謨等人，對哲學(xué)產(chǎn)生了濃厚的興趣，但在學(xué)經(jīng)濟出身的父親和學(xué)家政管理出身的母親的影響下，他第二年開始接觸經(jīng)濟學(xué)課程。在大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)學(xué)習(xí)中，菲爾普斯逐漸顯現(xiàn)出了與眾不同的才智。 作為剛剛開始入門的初學(xué)者，他敏銳地感受到了宏觀經(jīng)濟學(xué)與微觀經(jīng)濟學(xué)二者之間的鴻溝，并對二者如何相互溝通產(chǎn)生了濃厚的興趣。正是這種興趣引導(dǎo)他把微觀經(jīng)濟學(xué)引入了凱恩斯創(chuàng)立的宏觀經(jīng)濟學(xué)，并成為新凱恩斯主義的領(lǐng)軍人物。 由于當(dāng)時的耶魯大學(xué)在經(jīng)濟學(xué)研究領(lǐng)域日益崛起，而且可以提供有吸引力的獎學(xué)金，于是菲爾普斯選擇了那里。在那兒，菲爾普斯師從自己仰慕已久的詹姆斯·托賓。在這段時期，托賓、托馬斯·斯凱林、阿瑟·奧肯等著名學(xué)者的杰出智慧和不倦教誨，使菲爾普斯受益頗多。一些中歐經(jīng)濟學(xué)家也對菲爾普斯產(chǎn)生了影響，他對這些經(jīng)濟學(xué)家所重視的預(yù)期留下了非常深的印象。 在先后獲得耶魯大學(xué)的文學(xué)和哲學(xué)博士學(xué)位之后，菲爾普斯1959年6月來到洛杉磯，在蘭德公司開始了他的第一份工作。但菲爾普斯不久就感覺到，那里的環(huán)境并不符合他做學(xué)問的愿望。恰在此時，耶魯大學(xué)的考勒斯基金會提供了一個非常難得的學(xué)術(shù)職位，于是1960年菲爾普斯重返耶魯。 在這段時間，他提出了經(jīng)濟增長的“黃金分割律”，被視為對羅伯特·索洛開創(chuàng)的增長路徑研究的一個重要進展。在這一時期中，作為對其研究工作的一個回報，菲爾普斯還受到了麻省理工學(xué)院（MIT）1962~1963年對其進行訪問的邀請。在短短幾年時間里，菲爾普斯已經(jīng)成為一個具有國際聲望的經(jīng)濟學(xué)家。 菲爾普斯1966年離開耶魯大學(xué)，來到賓夕瓦尼亞大學(xué)，翻開他學(xué)術(shù)生涯新的一頁。60年代后期是他學(xué)術(shù)成果非常豐碩的時期。根據(jù)菲爾普斯的回憶，在那段屬于職業(yè)生涯開始起步的幾年中，他就像一個不斷溢出思想的容器。 就是在這一時期，菲爾普斯建立和發(fā)展了一系列模型，對菲利普斯曲線進行了批評和發(fā)展。菲爾普斯最早從理論上對菲利普斯曲線發(fā)生興趣，是在1966年夏天和他同年秋季進入賓夕瓦尼亞大學(xué)后的最初幾個月。他的著名論文：“菲利普斯曲線、通貨膨脹預(yù)期和隨時間變動的最優(yōu)就業(yè)”，就是在該年冬天完成的，該文于次年發(fā)表并引起廣泛矚目。 伴隨他第一次婚姻的破裂和個人生活的不斷干擾，他的學(xué)術(shù)生涯也隨之步入了一個低谷。1971年秋天，菲爾普斯進入了哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟系，這是他一生中第三次通過變更工作，也重新開啟一個新的階段。他在那里一呆就是8年。 在那里他遇到了自己的第二任妻子維維安娜·蒙特多，兩人1974年舉行了婚禮。在個人生活重新安定下來之后，菲爾普斯又開始進入了一個學(xué)術(shù)多產(chǎn)的時期。 這一時期他在經(jīng)濟公平問題、勞動市場結(jié)構(gòu)剛性、理性預(yù)期下貨幣政策、非一致工資或價格制定、非對稱信息下的隱性合同以及理性預(yù)期本身等問題都進行了非常廣泛的研究。 80年代，菲爾普斯開始想用一本導(dǎo)論性教科書把自己認(rèn)為重大的經(jīng)濟學(xué)問題記錄下來。1985年春天，他的《政治經(jīng)濟學(xué)：入門教材》面世。1990年,菲爾普斯把多年積累的、自己對于宏觀經(jīng)濟學(xué)研究現(xiàn)狀和進展的理解整理成冊，出版了《宏觀經(jīng)濟思想七流派》一書，這也被視為他學(xué)術(shù)研究階段性成果的一個總結(jié)。 在剛剛步入60歲的時候，菲爾普斯撰寫了自傳，對自己的工作進行了一次清算和檢討�；仡欉^往成就令他欣慰，而看到這些成就能對他人產(chǎn)生影響更是一種滿足。他感到自己的事業(yè)已進入了一個平和的階段。 在他看來，學(xué)術(shù)影響并不是他個人成就的一個主要部分，其他方面的回報、特別是從工作本身中得到的回報，才是最重要的評判標(biāo)準(zhǔn)。由于了解這一點，他才能根據(jù)自己的愛好、而非外界眼光選擇適合自己的研究課題。
學(xué)術(shù)研究通貨膨脹與失業(yè)率
費爾普斯關(guān)于通貨膨脹與失業(yè)率的研究 低失業(yè)率和低通貨膨脹歷來是經(jīng)濟穩(wěn)定政策的核心目標(biāo)。這方面的理論探討早在凱恩斯的《通論》中就有所涉及。根據(jù)戰(zhàn)后初期形成的凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論，充分就業(yè)和價格穩(wěn)定（即低通貨膨脹）之間并不存在沖突。從凱恩斯的角度來看，保持經(jīng)濟穩(wěn)定的政策十分簡單：把總需求保持在足夠高的水平上以避免不充分就業(yè)，當(dāng)然也要防止總需求過高造成對勞動力的超額需求（過度就業(yè)）和通貨膨脹。利用英國1861～1957年的統(tǒng)計資料，菲利普斯分析了英國貨幣工資變化率與失業(yè)率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)貨幣工資變化率上升，則失業(yè)率下降；貨幣工資變化率下降，則失業(yè)率上升。這意味著，二者之間存在反向變動的關(guān)系，這種關(guān)系就是所謂的菲利普斯曲線。后來，薩繆爾森和索洛證明了美國也存在類似的菲利普斯曲線，而且，基于成本推動的'通貨膨脹理論，他們還對原始的菲利普斯曲線進行了修改�？紤]到貨幣工資在總成本中占有相對穩(wěn)定的比重，并且企業(yè)往往采用成本加成的方法進行定價，因此就可以用通貨膨脹率代替貨幣工資增長率來形成新的菲利普斯曲線，以表明通貨膨脹率與失業(yè)率之間此消彼長的替代關(guān)系。無疑，菲利普斯曲線的出現(xiàn)推翻了標(biāo)準(zhǔn)的凱恩斯模型，盡管仍然可以通過提高總需求的手段來增加就業(yè)，但這會造成較高的通貨膨脹率。從經(jīng)濟政策上來說，政府在低通貨膨脹率和低失業(yè)率之間只能選擇一個目標(biāo)，因此政策制定者只能在二者之間尋求一種社會可以接受的均衡。 事實上，菲利普斯曲線只是對一種統(tǒng)計關(guān)系的概括性表述，其中仍然存在一些值得置疑之處。疑問之一是，通貨膨脹率與失業(yè)率呈反向變動的微觀理論基礎(chǔ)何在？根據(jù)利普西的論述，是產(chǎn)品市場上的過度需求導(dǎo)致了勞動力市場上的過度需求，在工資率上升之后通過成本推動使物價水平提高。菲利普斯曲線的理論解釋可以簡單表述為：當(dāng)失業(yè)率較低時，一方面，企業(yè)出于對勞動力缺乏的考慮會提高工資來吸引勞動力，另一方面工會組織也會要求提高工資，這兩種壓力將導(dǎo)致貨幣工資率的上升，平均勞動成本的提高反映在價格水平上即形成較高的通貨膨脹率。相反，當(dāng)失業(yè)率較高時，企業(yè)在勞動力市場上有較充分的選擇權(quán)，工會組織也不敢貿(mào)然要求提高工資，工人要求增加工資的愿望并不強烈，因此貨幣工資率就比較低，從而通貨膨脹率水平也比較低。疑問之二則來自于其替代規(guī)律本身，菲利普斯曲線表明通過允許較高的通貨膨脹率，可以永遠實現(xiàn)高就業(yè)率，但這與傳統(tǒng)經(jīng)濟理論顯然是有沖突的。因為經(jīng)濟學(xué)經(jīng)典理論認(rèn)為，從長期來看，實體經(jīng)濟變量是由實際力量而非名義力量決定的，或者說，貨幣從長期來看是中性的，貨幣供給的變化只能夠影響價格水平，對產(chǎn)出或就業(yè)則不起作用。疑問之三還在于菲利普斯曲線無法解釋即使在充分就業(yè)的狀態(tài)下，仍然存在著一定的失業(yè)（即摩擦性失業(yè)）問題。盡管一般都認(rèn)為充分就業(yè)并不意味著零失業(yè)率，但很少有理論具體說明了摩擦性失業(yè)是由哪些因素決定的。在實踐方面，菲利普斯曲線所反映的替代關(guān)系與西方國家1950～1960年代的情況還基本符合，但從1970年代初期以來出現(xiàn)的高通貨膨脹率和高失業(yè)率并存的“滯脹”現(xiàn)象卻是菲利普斯曲線所無法解釋的。這樣，理論和實踐兩個方面都要求對菲利普斯曲線進行修正。 費爾普斯從1960年代末期開始的研究在這方面做出了重大突破，在把企業(yè)的工資和價格調(diào)整行為納入研究模型之后，他對通貨膨脹與失業(yè)理論進行了修改。費爾普斯充分考慮了經(jīng)濟主體的預(yù)期行為，對預(yù)期和非預(yù)期通貨膨脹作了嚴(yán)格區(qū)分，并對這種區(qū)分的宏觀經(jīng)濟含義進行了深入的考察，從而形成了眾所周知的“預(yù)期修正菲利普斯曲線”。與利普西等人的研究不同，他強調(diào)了并不是通貨膨脹本身，而是實際通貨膨脹與預(yù)期通貨膨脹之間的差異決定了失業(yè)水平。費爾普斯關(guān)于通貨膨脹與失業(yè)問題的研究集中體現(xiàn)在三篇最重要的論文上：在1967年發(fā)表的論文《菲利普斯曲線、通貨膨脹預(yù)期和最優(yōu)失業(yè)率》中，他分析了通貨膨脹與失業(yè)率之間不存在長期權(quán)衡情況下的最優(yōu)需求政策；1968年發(fā)表在《政治經(jīng)濟學(xué)雜志》上的論文《動態(tài)貨幣工資與勞動力市場均衡》，以及收集在1970年出版的論文集《就業(yè)和通貨膨脹理論的微觀基礎(chǔ)》中的同名文章重點研究了摩擦市場中工資調(diào)整與均衡失業(yè)率的問題。 費爾普斯認(rèn)為，菲利普斯曲線應(yīng)該是描述價格、實際工資水平與預(yù)期水平的差別是如何影響實際就業(yè)水平的。在引入預(yù)期理論之后，他提出了預(yù)期增強準(zhǔn)菲利普斯曲線。費爾普斯認(rèn)為，從長期來看，通貨膨脹率和失業(yè)率之間并不存在權(quán)衡替代關(guān)系，因為在長期中實際通貨膨脹與預(yù)期通貨膨脹之間不會出現(xiàn)永久性的偏差。在此基礎(chǔ)上他指出，長期菲利普斯曲線是一條在均衡失業(yè)率水平上與縱坐標(biāo)軸平行的直線（菲利普斯曲線的縱坐標(biāo)軸表示通貨膨脹率，橫坐標(biāo)軸表示失業(yè)率），這是過去50年來宏觀經(jīng)濟學(xué)中最有影響力的思想之一。預(yù)期修正菲利普斯曲線的重要含義在于表明了盡管貨幣擾動的真實效應(yīng)在短期非常重要，但它們純粹只是暫時性的。經(jīng)濟主體對于市場條件的預(yù)期不可能長期偏離其實際水平，因而真實就業(yè)水平會在較短時間內(nèi)回到僅由真實因素所決定的自然水平上。基于此，費爾普斯提供給政策制定者的理論內(nèi)涵是：今天的低通脹導(dǎo)致對未來低通脹的預(yù)期。這顯然對未來經(jīng)濟政策的制定具有極大的參考價值。 有必要補充的是，對菲利普斯曲線做出修正的還有1976年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者米爾頓·弗里德曼，因此在引入通貨膨脹預(yù)期之后對菲利普斯曲線的修正經(jīng)常也被稱作弗里德曼－費爾普斯修正，他們也幾乎同時提出了自然失業(yè)率的概念，即在沒有貨幣因素干擾的情況下，勞動力市場和商品市場自發(fā)供求力量發(fā)揮作用時應(yīng)有的處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率，也就是充分就業(yè)情況下的失業(yè)率。但與費爾普斯不同的是，弗里德曼并沒有把對通貨膨脹和失業(yè)問題的討論融入到一個正式的模型中。 對于上述預(yù)期增強準(zhǔn)菲利普斯曲線，費爾普斯后來曾指出其中的一個缺陷是價格水平與失業(yè)率之間的函數(shù)關(guān)系沒有任何微觀經(jīng)濟學(xué)說明。對此，在后面的兩篇論文中，費爾普斯從勞動經(jīng)濟學(xué)入手嘗試性地搭建了宏觀經(jīng)濟學(xué)與微觀經(jīng)濟學(xué)之間的溝通橋梁。費爾普斯構(gòu)建了一個明確的適用于有摩擦、不完善勞動力市場的模型，其中員工尋找工作和企業(yè)調(diào)整工資的行為可以解釋均衡失業(yè)率的決定因素。在失業(yè)率達到一個足夠低的水平之后，每個廠商都將通過提高其工資水平的手段來提高相對工資，從而降低本企業(yè)的離職率；但所有廠商都采取這一行動的結(jié)果是各個廠商對其他廠商貨幣工資的預(yù)期持續(xù)過低，從而導(dǎo)致非均衡的出現(xiàn)。因此，勞動力市場均衡需要一個合適的失業(yè)率水平來防止上述情況的出現(xiàn)。根據(jù)其勞動力轉(zhuǎn)換模型，任何試圖把失業(yè)率維持在一個充分低的水平上的政策，都會引發(fā)工人的頻繁跳槽活動，進而導(dǎo)致各個廠商競相提高工資來保護在員工培訓(xùn)等方面已經(jīng)支出的巨大投資，其結(jié)果是形成一種未預(yù)期的工資膨脹狀態(tài)。這項研究的政策含義在于，通過貨幣政策進行的總需求管理手段，并不能在合理的范圍內(nèi)任意選擇失業(yè)率水平，總需求管理的方法只能造成對自然失業(yè)率的暫時偏離。長期來看，失業(yè)率將維持在自然率的水平上，并且在任何均衡路徑的任何點上，都會存在因為不能通過以低于現(xiàn)行工資提供勞動取得工作機會而造成的非自愿失業(yè)。 在后面兩篇論文中，費爾普斯已經(jīng)對自然失業(yè)率的決定因素做出了一些解釋，希望能夠揭示傳統(tǒng)菲利普斯曲線在理論上存在的問題。他建立了“失業(yè)的跨期一般均衡模型”，這也是宏觀經(jīng)濟理論框架中第一個正式的所謂“效率工資”模型，其中隱含了自然失業(yè)率的動態(tài)特征。在隨后的研究中，費爾普斯進一步擴展了對自然失業(yè)率隨時間變動這一動態(tài)特征的理論分析，并提出了失業(yè)滯后的觀點。在宏觀經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展道路上，受費爾普斯的影響，不完備信息一度成為新古典學(xué)派的中心研究主題，比如盧卡斯利用費爾普斯的島嶼模型分析了貨幣沖擊如何導(dǎo)致經(jīng)濟周期波動，但盧卡斯采用了理性預(yù)期，而不是費爾普斯采用的適應(yīng)性預(yù)期。不過，其結(jié)果卻是在理性預(yù)期條件下，費爾普斯的結(jié)論得到進一步強化。他們研究發(fā)現(xiàn)的一個基本結(jié)論是系統(tǒng)性的貨幣政策實際上“無用武之地”，因為它將被考慮到通貨膨脹預(yù)期中，由此造成的價格變化將消除貨幣政策的效應(yīng)。另外，在費爾普斯與他的學(xué)生約翰·泰勒共同完成的《理性預(yù)期條件下貨幣政策的穩(wěn)定性力量》（1977）一文中，他們考察了把適度的工資和價格粘性引入到標(biāo)準(zhǔn)理性預(yù)期模型中的情況，這同樣是一篇非常有影響力的論文，對于貨幣當(dāng)局政策制定具有非常重要的參考價值。
資本積累與經(jīng)濟增長
費爾普斯關(guān)于資本積累與經(jīng)濟增長的研究 上個世紀(jì)50年代末期到60年代初期，關(guān)于美國總儲蓄率是否太低的問題受到了人們的廣泛關(guān)注，其中的關(guān)鍵問題是一個社會應(yīng)該如何在當(dāng)代消費和下一代消費中做出權(quán)衡。對此，費爾普斯強調(diào)了代際公平的目標(biāo)，對最優(yōu)資本積累問題進行了透徹分析，擴展了動態(tài)無效率的概念并據(jù)此討論了應(yīng)該維持一個怎樣的儲蓄率。稍后，他又把目光轉(zhuǎn)向代際福利的比較，提出了考慮儲蓄率決定的問題的新思路。 采用由索洛（1987年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者）和斯旺發(fā)展起來的新古典增長理論，費爾普斯把對上述問題的分析放到了增長模型的框架中。索洛－斯旺模型描述了一個運用資本和勞動生產(chǎn)單一產(chǎn)品的經(jīng)濟，假定生產(chǎn)的規(guī)模收益不變（總量生產(chǎn)函數(shù)是一階齊次的），生產(chǎn)出來的產(chǎn)品既可用于消費也可用于生產(chǎn)性投入，勞動力以一個給定的外生比率增加，不存在技術(shù)進步和折舊，技術(shù)進步是哈羅德中性（增加勞動型的）。那么在長期穩(wěn)定狀態(tài)下，產(chǎn)出的增長是由有效的勞動力增長率，即由勞動力增長率加上技術(shù)進步率所決定的，而與儲蓄率和投資率無關(guān)。因為更高的儲蓄或投資比率被更高的資本產(chǎn)出比或更低的資本生產(chǎn)率抵消了，而后者是由于新古典模型假定資本報酬遞減。在這種情況下，儲蓄只會影響均衡時的人均消費水平，即只具有水平效應(yīng)而不具備增長效應(yīng)。費爾普斯對此提出的一個問題是，既然一個社會的儲蓄不是越多越好，那么在索洛－斯旺模型中合意的儲蓄率應(yīng)該是多少？后來他又進一步提出儲蓄應(yīng)該采取何種方式？換言之，為有效促進經(jīng)濟增長，應(yīng)該有多少投資用于研發(fā)，又應(yīng)該有多少用于人力資本投資？ 費爾普斯根據(jù)新古典經(jīng)濟增長模型，以人均消費量最大化作為長期經(jīng)濟效率的最優(yōu)目標(biāo)，在他1961年的論文《資本積累黃金定律：經(jīng)濟增長的童話》中推導(dǎo)出了著名的資本積累的黃金定律：當(dāng)一個經(jīng)濟的資本存量達到這樣一個水平，使得資本的邊際生產(chǎn)率恰好等于勞動力增長率加上技術(shù)進步率時，經(jīng)濟就處于最優(yōu)的增長路徑上。黃金法則簡而言之就是每一代人的消費水平應(yīng)該是一樣的。根據(jù)這一法則，最合意的儲蓄率滿足一個簡單的條件：儲蓄率等于資本收入和國民收入之比。在1962年的論文《風(fēng)險資本積累的序數(shù)效用分析》中，他又考察了不確定性條件下的資本積累問題，討論了為什么不同收入類型的消費者擁有不同的儲蓄率。后來在1968年與波拉克共同完成的論文中，費爾普斯還分析了時間不一致偏好問題。 對于增長過程中人力資本投資與研發(fā)投資結(jié)構(gòu)的問題，費爾普斯的研究將黃金法則推向一般化。為了實現(xiàn)長期消費的最大化，用以提高技術(shù)水平的研發(fā)投資也應(yīng)當(dāng)調(diào)整到其回報等于經(jīng)濟增長率的水平。在1966年與尼爾森合作完成的論文《人力投資、技術(shù)擴散與經(jīng)濟增長》中，他們論述了受過良好教育的勞動力如何有助于傳播新技術(shù)，進而使落后國家更容易“趕上”發(fā)達國家，從而解釋了為什么一些實證研究發(fā)現(xiàn)GDP增長取決于既有的人力資本存量而不是其增長率。另外，他們的研究結(jié)論還較好地解釋了為什么教育回報在技術(shù)高速變遷時代往往較高，因為這種情況下一個受過良好教育的勞動力對于生產(chǎn)率增長特別重要。近十余年來信息技術(shù)革命引發(fā)了新技術(shù)的迅速擴散，以美國為代表的一些發(fā)達國家受過良好教育的員工收入顯著增加，就是對此的一個佐證。 除了上述對宏觀經(jīng)濟學(xué)的貢獻之外，費爾普斯的成就還表現(xiàn)在勞動經(jīng)濟學(xué)和公共財政方面。由他發(fā)起的關(guān)于統(tǒng)計歧視的討論導(dǎo)致了最優(yōu)所得稅結(jié)構(gòu)的新結(jié)果，以及對最優(yōu)通貨膨脹稅的重新審視。費爾普斯對統(tǒng)計歧視的研究集中在其1972年的專著《通貨膨脹政策與失業(yè)理論》以及同年發(fā)表于《美國經(jīng)濟評論》上的論文《種族主義和性別歧視的統(tǒng)計理論》中（幾乎是在同時，阿羅也發(fā)表了關(guān)于統(tǒng)計歧視的重要論文），該理論強調(diào)了當(dāng)企業(yè)主對各個工人的特征具有不完備信息時，會對具有同等生產(chǎn)率的工人產(chǎn)生不平等待遇。在單個生產(chǎn)率被錯誤衡量時，就應(yīng)該采用分組數(shù)據(jù)），即個人所屬組群中的平均生產(chǎn)率數(shù)據(jù)，以改善對各個工人生產(chǎn)率的預(yù)測。 在公共財政方面，費爾普斯繼米爾利斯之后探討了最優(yōu)工資所得稅的問題，他假設(shè)工人具有不同的工資率，但政策制定者只能觀察到工資收入，而看不到工資率（或者工作時間），那么由此而產(chǎn)生的結(jié)果是在收入分布的頂點處邊際稅率將接近于零（即使此時的平均稅率可能很高），這就是所謂的費爾普斯－薩德卡結(jié)果。另外，經(jīng)濟理論長期以來都把通貨膨脹看作是對名義資產(chǎn)持有者的一種征稅，但費爾普斯從公共財政的角度注意到，通貨膨脹對政府而言實際上是一種稅源，因此政府必須在不同類型的稅收之間做出最佳選擇。由此，費爾普斯認(rèn)為應(yīng)該維持一個合意的通貨膨脹率（必須是適度的），以在各種稅收之間達到均衡。
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