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國有股減持問題討論綜述
一、國有股減持的意義
《經濟管理》特約評論員認為，減持國有股意義重大。（1）它是政府利用國有股調控經濟的重要政策手段。（2）增強了國有資產存量的流動性。同時也是國有資本退出相關產業(yè)或調整所有權結構的重要方式。（3）為公眾流通股、法人股、國有股走向統(tǒng)一奠定了基礎。減持國有股是中國證券市場規(guī)范、健康發(fā)展的必由之路。（4）真正實現(xiàn)了國有控股企業(yè)股權多元化的功能，形成規(guī)范的法人治理結構。
陳淮認為，減持國有股這一舉措力圖要解決的是國民經濟發(fā)展與改革過程中的四個重大難題。第一，通過國有資產變現(xiàn)補充社會保障基金。第二，推進國有企業(yè)改革。一方面，減持國有股可以推動國有大中型企業(yè)進行產權結構的多元化改造和建立規(guī)范的法人治理結構，真正將企業(yè)的內在運行機制轉換到市場經濟方面來；另一方面，在不影響國家控股的前提下，通過適當減持部分國有股，可將所得資金用于國有企業(yè)的改革與發(fā)展。第三，從總體上增強國有經濟的控制力。一方面，減持國有股可以推進國有資產的合理流動和重組，調整國有經濟的布局和結構；另一方面，可以通過吸收和組織更多的社會資本，放大國有資本的功能，提高國有經濟的控制力、影響力和帶動力。第四，規(guī)范我國的證券市場。實現(xiàn)國有股、企業(yè)法人股與公眾流通股的“并軌”已成為我國證券市場良性發(fā)展的一項迫切任務。
曹遠征認為，國有股減持并不是一個單純的資本市場的操作性問題，也不僅僅是一個股票上市或資金需求的問題。國有股減持本質上與三個方面的問題聯(lián)系在一起：國有企業(yè)法人治理結構的完善，國有企業(yè)財務結構的改善以及社會保障體系的建立。從微觀而言，形成真正的現(xiàn)代企業(yè)制度，良好的公司治理結構，改善企業(yè)的財務結構；從宏觀而言，建立一個有效的社會保障體制作為支持，從而形成企業(yè)的淘汰機制。這些問題集中在一起，國有股減持的真正意義和目標就凸顯出來。
二、國有股減持的基本原則
《經濟管理》特約評論員認為，減持國有股應遵循以下基本原則：（1）有利于證券市場的長期穩(wěn)定與全面發(fā)展；（2）有利于國有資產的保值增值，積極穩(wěn)妥地實現(xiàn)退出目標；（3）有利于增強國有經濟的控制力和資源配置效率；（4）有利于國有企業(yè)調整財務結構，提高企業(yè)的盈利能力和競爭能力；（5）有利于吸引社會投資者進入國家壟斷產業(yè)，建立企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟；（6）有利于建立起一種長期的經濟政策調控手段，不斷積累調控經驗；（7）適應于法律規(guī)范的建設和資本市場的，發(fā)育狀況，減持辦法上不拘一格。
中國人民大學金融與證券研究所“國有股減持”課題組認為，國有股減持必須堅持公平、穩(wěn)定、效率三項基本原則。公平原則是指國有股減持方案對于所有市場參與者、所有股東而言應當都是公平的，也就是說要使各方利益分配相對公平。穩(wěn)定原則是指任何成熟的減持方案都必須切實考慮二級市場的承受能力，不能傷及市場的穩(wěn)定
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