張五常經(jīng)濟(jì)學(xué)家論文
張五常
7分
開放分類： 商業(yè)人物 經(jīng)濟(jì)學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語 自由撰稿人
張五常-簡(jiǎn)介
張五常
張五常（1935年12月1日－），香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家，新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物之一，畢業(yè)于美國(guó)加利福尼亞大學(xué)洛杉磯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)系。
張五常教授為現(xiàn)代新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)始人之一。他于1935年出生在香港，抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期曾隨父母到廣西避難，耳聞目睹中國(guó)內(nèi)地農(nóng)村之艱苦，從小起就希望中國(guó)國(guó)家富強(qiáng)，人民幸福。其著作《佃農(nóng)理論》獲得芝加哥大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
張五常-經(jīng)歷
1935年 -- 在香港西灣河太富街十二號(hào)二樓出生。
1938年 -- 到鄰家念幼稚園，老師叫吳姑娘，與其哥哥同校。
1941年 -- 十二月日本占領(lǐng)香港， 后先到澳門，經(jīng)惠州，曲江(今韶關(guān))，最后避難至廣西桂林，柳州等地。
1945年 -- 返港后求學(xué)廣東佛山華英中學(xué)，考學(xué)不入，升學(xué)后又降級(jí)，最后被開除。 1948年 -- 就讀香港灣仔書院。
1952年 -- 就讀香港皇仁書院，第一年留級(jí)，重讀一年后中文仍差一分才及格，因而被開除學(xué)籍。
1954年 -- 在香港父親的文來行工作，習(xí)攝影。
1954年 -- 赴加拿大多倫多求學(xué)，無果，曾從事攝影。
1959年 -- 就讀美國(guó)加州大學(xué)洛杉磯分校商科，后轉(zhuǎn)讀經(jīng)濟(jì)。
1961年 -- 攻讀碩士學(xué)位，導(dǎo)師赫舒拉發(fā)。
1963年 -- 攻讀博士學(xué)位，博士資格口試不過，導(dǎo)師赫舒拉發(fā)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人艾智仁。
1967年 -- 在長(zhǎng)堤大學(xué)完成博士論文《佃農(nóng)理論》，同年到芝加哥大學(xué)做博士后研究。 1969年 -- 轉(zhuǎn)到西雅圖華盛頓大學(xué)，后被聘為教授。
1982年 -- 為香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)系系主任。
2000年 -- 退休。并開始著手著寫>。
2002年 -- 屢訪各大學(xué)演講，在大陸掀起“張五常熱”。
2003年 -- 遭美國(guó)政府指稱逃稅而遭通緝，委托律師控告美國(guó)政府。
2008年 -- 為羅納德?寇斯(Roland. H. Coase,1910- ) 著寫小書>大獲好評(píng)。
張五常-其人其事
1959年起，張五常進(jìn)入加利福尼亞大學(xué)學(xué)
習(xí)
他早年師從現(xiàn)代新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)大師阿爾奇安和科斯，科斯稱張五常是最為了解他的思想真諦的人；他與現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)大師諾斯、巴澤爾共事多年其思想互相影響與激勵(lì)；他與大多數(shù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主交往甚篤，張五常香港的家往往成了他們進(jìn)人中國(guó)的橋頭堡；他多次陪弗里德曼來中國(guó)，與國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人暢談中國(guó)改革之大要；他也應(yīng)邀參加諾貝爾獎(jiǎng)?lì)C發(fā)大典，被奉為嘉賓；他被選為1997—1998年度美國(guó)西部經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，這是第一次授予美國(guó)本土之外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的殊榮，等等。此等際遇，在中文世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，恐怕會(huì)前無古人、后無來者。 但是，這只是張五常的一個(gè)方面，另一方面，張五常還是中文世界最好的經(jīng)濟(jì)學(xué)散文家，他的《賣橘者言》風(fēng)靡一時(shí)；他是著名的攝影家，可與香港著名的攝影家簡(jiǎn)慶福等人一比高下；他對(duì)書法藝術(shù)了如指掌，在談到中國(guó)各家各派的書法藝術(shù)時(shí)真是龍飛鳳舞，愉悅之情洋溢于表。
博士論文，一鳴驚人
1959年起，張五常進(jìn)入美國(guó)洛杉磯加利福尼亞大學(xué)學(xué)習(xí)，1966年初，張五常以“佃農(nóng)理論：應(yīng)用于亞洲的農(nóng)業(yè)和臺(tái)灣的土地改革”為題作為博士論文的開題報(bào)告，并寫了十一頁的提綱，希望能聽取老師們的意見。
阿門·阿爾奇安：張五常的導(dǎo)師
張五常的《佃農(nóng)理論》后來成了現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)的開山之作。其中的幾文在期刊上發(fā)表后也成了現(xiàn)代新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典。例如，由EdwardElgar出版社出版的經(jīng)濟(jì)理論經(jīng)典文選中的《交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書，在選出這個(gè)學(xué)派最有影響與代表性的40篇文章中，張五常教授就有4篇入選，而其中兩篇就是本書的主要章節(jié)。
與科斯神交，深受贊賞
約翰遜是當(dāng)時(shí)研究佃農(nóng)理論的權(quán)威，張五常對(duì)他的分析手起刀落。約翰遜不僅不介意，還再三要赫氏催促?gòu)埼宄Ｉ暾?qǐng)芝大每年一個(gè)的獎(jiǎng)金。1967年秋天，張五常到芝加哥大學(xué)任職，并在開學(xué)后幾天就到芝加哥大學(xué)法學(xué)院拜訪了科斯。張五常和科斯成了好朋友。
即使80年代張五常到了香港，一位教授路過香港，告訴張五常一個(gè)故事�？扑沟剿麄兇髮W(xué)演講，聽眾濟(jì)濟(jì)一堂。在演講中，科斯直截了當(dāng)?shù)卣f，引用他的思想的人都引用得不對(duì)。到了個(gè)人提問時(shí)，一位聽眾問道：“當(dāng)今之世，有沒有一個(gè)引用你的思想的人是引用對(duì)了的？”科斯回答說：“只有張五常”。怪不得科斯在1991年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授獎(jiǎng)儀式的演講詞中，多次提到張五常教授對(duì)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的重大貢獻(xiàn)。
最受歡迎的教授，“最劣的教師”
1991年，在香港大學(xué)一些所辦的“最差教學(xué)獎(jiǎng)”的選舉中，張五常被選為“最劣的教師”。張五常榮登劣座，幾乎全香港嘩然！其實(shí)，這十分自然，如果按照東方傳統(tǒng)的教育模式及標(biāo)準(zhǔn)，張五常的教學(xué)肯定會(huì)與其要求不合。
張五常講課，從來不備課，也沒有講義，更不在黑板上板書。在他看來，自己天天思考的經(jīng)濟(jì)學(xué)，備課是多此一舉。即使是正式場(chǎng)合的演講他也不會(huì)有多少準(zhǔn)備（如：1991年到瑞典對(duì)眾多諾貝爾獎(jiǎng)得主的演講，1998年到美國(guó)任西部經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)的演講）。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)制度分析的第一人
新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人之一
率先將新制度分析系統(tǒng)地運(yùn)用到中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題研究的第一人，非張五常莫屬了。張五常受著名新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)大師科斯、阿爾奇安和德姆塞茨親傳，與諾斯、巴澤爾共事多年，耳儒目染，一代新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)宗師呼之欲出（科斯在他的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)演說中多次提到張五常對(duì)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的貢獻(xiàn)（科斯，1994）。諾斯也多次提到張五常對(duì)他經(jīng)濟(jì)思想的影響。）。張五常對(duì)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的最大貢獻(xiàn)應(yīng)該是把制度分析的方法系統(tǒng)地引入到對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的研究。早在20世紀(jì)60年代末，張五常將產(chǎn)權(quán)制度的分析方法應(yīng)用在臺(tái)灣的土地改革上并創(chuàng)立了“新租佃理論”。
張五常以純粹的制度分析對(duì)中國(guó)的農(nóng)業(yè)改革、城市企業(yè)改革、中國(guó)金融改革及中國(guó)腐敗等問題都提出了自己的論點(diǎn)�？梢哉f，20世紀(jì)整個(gè)80年代張五常完全獻(xiàn)身于中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的制度分析、政策建議，其在香港用中文寫的《賣橘者言》、“中國(guó)的前途”、“再論中國(guó)的前途”、“中國(guó)的經(jīng)濟(jì)革命”等著作一時(shí)洛陽紙貴，風(fēng)流萬千，影響了中國(guó)整整一代的改革者及青年學(xué)子。
張五常-經(jīng)典之作：《佃農(nóng)理論》
《佃農(nóng)理論》
《佃農(nóng)理論》之價(jià)值隨著時(shí)間推移其重要性越來越大，它不僅成了現(xiàn)代合約經(jīng)濟(jì)學(xué)的開山之作，而且其中的幾文在期刊上發(fā)表后也成了現(xiàn)代新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典之作。例如，由
EdwardElgar出版社出版的經(jīng)濟(jì)理論經(jīng)典文選中的《交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書，在選出這個(gè)學(xué)派最有影響與代表性的40篇文章中，其中兩篇就是《佃農(nóng)理論》的主要章節(jié)。
《佃農(nóng)理論》主要是以現(xiàn)代新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)對(duì)分成租佃制作出了新解釋，推翻了以往的傳統(tǒng)理論，建立了“新佃農(nóng)理論”。其理論的要義是透過某些因素的變動(dòng)，不管是分租、定租或地主自耕等，其土地利用的效率都是一樣。如果產(chǎn)權(quán)弱化，或是政府過度干預(yù)資源配置時(shí)，將導(dǎo)致資源配置的無效率。如果能確定土地為私人產(chǎn)權(quán)，明晰產(chǎn)權(quán)制度，允許土地自由轉(zhuǎn)讓，這是使生產(chǎn)要素與土地發(fā)揮最大效率的不二法門。這種由案例實(shí)證中演繹出的一般理論后來成了新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典之作。
張五常-個(gè)人著作
1967年《佃農(nóng)理論》獲得芝加哥大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。在華盛頓大學(xué)期間，張五常曾五次獲得美國(guó)科學(xué)基金會(huì)研究資助，從事交易費(fèi)用、合約理論、香港租屋合約及發(fā)明專利的研究。1967年起張五常從事顧問工作，曾受聘于美國(guó)電話公司、美國(guó)和加拿大政府機(jī)構(gòu)，以及美孚等多家石油公司，從事多年的石油工業(yè)的合約研究（其研究成果深為學(xué)界贊賞，但由于版權(quán)問題，其成果無法讓世人分享。）
主要論文有：“私有產(chǎn)權(quán)與分成租佃”、“交易成本、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以及合約安排的選擇”、“合約結(jié)構(gòu)和非專有資源理論”、“價(jià)格管制理論”、“企業(yè)的合約性質(zhì)”、“交易成本范式”等等。
以下為著作集：
? 《賣桔者言》-為張五常通俗經(jīng)濟(jì)學(xué)作品中最廣為人知的一本
《賣桔者言》
? 《佃農(nóng)理論》-為張五常之畢業(yè)論文
? 《經(jīng)濟(jì)分析》
? 《中國(guó)的前途》
? 《再論中國(guó)》
? 《學(xué)術(shù)上的老人與�！�
? 《中國(guó)的經(jīng)濟(jì)革命》
? 《隨意集》
? 《憑欄集》
? 《世界經(jīng)濟(jì)學(xué)》
? 《經(jīng)濟(jì)大觀園》
? 《狂生傲語》
? 《離群之馬》
? 《經(jīng)濟(jì)的看相與把脈》
? 《經(jīng)濟(jì)大時(shí)代》
? 《中國(guó)的前景》
? 《大哉斯道》
? 《經(jīng)濟(jì)學(xué)的缺環(huán)》
? 《五常談學(xué)術(shù)》
? 《張五常英語論文選》-為張五常過往所寫之英語論文結(jié)集
? 《經(jīng)濟(jì)解釋》 -分四卷卷一科學(xué)說需求;卷二供應(yīng)的行為;卷三制度的選擇;卷四五常學(xué)經(jīng)濟(jì).
宏觀分析的失誤（之一）：皇帝的新衣還要穿多久？
標(biāo)簽： 張五常 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 分類： 經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)家 2010-08-31 08:22 盡管我不同意，經(jīng)濟(jì)學(xué)有微觀與宏觀之分。微觀是指價(jià)格理論，別無其他。傳統(tǒng)上，價(jià)格理論分析資源使用與收入分配，其廣闊度通常止于市場(chǎng)。起自凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)不是指國(guó)家或人口的廣闊度，而是著重于傳統(tǒng)微觀分析少注意的項(xiàng)目，例如國(guó)民收入、政府債務(wù)、調(diào)控政策、失業(yè)話題等。有些題材，例如國(guó)際貿(mào)易，是微、宏二觀皆涉及的。
二百多年前起自斯密的傳統(tǒng)，資源使用屬微觀，收入分配屬宏觀，但他沒有用上這些術(shù)語。凱恩斯重視失業(yè)與經(jīng)濟(jì)不景，宏觀的范疇改變了。貨幣問題與商業(yè)周期的分析一般落在宏觀的范圍。上世紀(jì)六十年代興起的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)，今天搞得不稱意的，屬微觀。如果我們不管不稱意的一面，回復(fù)到六十年代的看法，這門「新」學(xué)問了不起。當(dāng)時(shí)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的出發(fā)點(diǎn)是從局限轉(zhuǎn)變的角度看世事——我是這樣看——其分析牽涉到的局限變化遠(yuǎn)超傳統(tǒng)的微觀與宏觀分析，原則上這發(fā)展可以圓滿地處理這二「觀」有所不逮的話題�？上М�(dāng)年持有這看法的行內(nèi)朋友不多，而后來還堅(jiān)持下去的只有幾個(gè)。博弈理論與無從觀察的行為術(shù)語引進(jìn)得太多，壞了大事。
我自己堅(jiān)持的路向是清楚明確的，可惜不易走：真實(shí)世界的局限要調(diào)查得深入。范疇也清楚：理論主要是需求定律，把所有的局限轉(zhuǎn)變闡釋為價(jià)格或代價(jià)的轉(zhuǎn)變，把所有約束競(jìng)爭(zhēng)行為的安排處理為合約安
排。這樣，無論宏觀、微觀、貨幣觀、政治法律觀等話題皆可通過這范疇作分析。局限轉(zhuǎn)變是真實(shí)世界的事，要有充分的掌握；需求定律要運(yùn)用得老到。因?yàn)榫窒揶D(zhuǎn)變可以翻為價(jià)格或代價(jià)轉(zhuǎn)變，這范疇屬價(jià)格理論。不容易，局限轉(zhuǎn)變的掌握往往是艱巨工程�？尚也僮魇炝�(xí)了會(huì)容易一點(diǎn)。世事重復(fù)，經(jīng)驗(yàn)可教，有解釋力的經(jīng)濟(jì)學(xué)要講年歲。 歷來不用傳統(tǒng)的宏觀分析，但回顧以往三十年，自己寫下的「宏觀」推斷可真不少；也有好些沒有寫下來，只是對(duì)朋友說了。比他家的推斷較為準(zhǔn)確嗎？讀者可自行判斷。我不走傳統(tǒng)宏觀分析的路，因?yàn)槲艺J(rèn)為這分析有嚴(yán)重的失誤。
凱恩斯——尤其是凱恩斯學(xué)派——對(duì)世事的解釋力弱不是我首先提出的。上世紀(jì)六十年代不少學(xué)者注意到。當(dāng)時(shí)他們要發(fā)展「微觀基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)」，是大話題。沒有大成，可能因?yàn)椤肝⒂^基礎(chǔ)」掌握不足。局限的轉(zhuǎn)變坐在辦公室內(nèi)不容易猜中；需求定律不是簡(jiǎn)單的學(xué)問——讀者可參閱拙作《科學(xué)說需求》的.神州增訂版。
讓我分點(diǎn)說說傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的不足處吧。是當(dāng)年的「宏觀」，我沒有跟進(jìn)后來的發(fā)展。認(rèn)識(shí)幾位新宏觀的主將，但沒有跟進(jìn)他們的學(xué)問。比我知得多的同學(xué)要看看本文提出的「宏觀」失誤是否還存在。
（一）儲(chǔ)蓄與投資不是兩回事
凱恩斯及其學(xué)派把儲(chǔ)蓄與投資看作兩回事：前者是漏失（leakage），使消費(fèi)減弱因而導(dǎo)致不景及失業(yè)；后者是注入（injection），因而增加經(jīng)濟(jì)活力。該理論說，一個(gè)經(jīng)濟(jì)的意圖儲(chǔ)蓄量與意圖投資量在邊際上
相等是均衡點(diǎn)。這分析說，雖然可以觀察到的儲(chǔ)蓄與投資難分，但意圖的可不一樣，后者只能在均衡點(diǎn)上相等。
跟凱恩斯同期的費(fèi)雪，在他的經(jīng)典《利息理論》中，含意著的是儲(chǔ)蓄與投資永遠(yuǎn)是同一回事，只是從不同的角度看，不分什么意圖什么不意圖。他沒有言明，是我反復(fù)重讀得到的結(jié)論。費(fèi)前輩之見：收入消費(fèi)后余下來的是儲(chǔ)蓄；今天不消費(fèi)改作明天才消費(fèi)是投資。換言之，費(fèi)雪的儲(chǔ)蓄是今天看收入不消費(fèi)余下來的，投資是今天余下來的用作明天的消費(fèi)。二者是同一回事，只是時(shí)間的角度不同。因?yàn)橥顿Y一定要讓時(shí)間走一程，利息于是出現(xiàn)。利息一方面是投資的回報(bào)，另一方面是提前消費(fèi)之價(jià)。
弗里德曼曾經(jīng)提出一個(gè)有趣的問題，不少朋友認(rèn)為深。當(dāng)時(shí)我接受了費(fèi)雪，加上自己的闡釋，認(rèn)為淺。弗老問：一位仁兄花巨資購(gòu)買了一幅油畫掛在墻上，是消費(fèi)呢，是儲(chǔ)蓄呢，還是投資？我的答案三者皆是，只是消費(fèi)那部分通常不大。油畫掛在墻上，每次觀看或讓親友欣賞是消費(fèi)。原則上該畫作可以租回來，付出的租金是消費(fèi)。不租，自己買下來，掛在墻上，每天放棄了的租金收入，或放棄了的利息，是消費(fèi)。余下來的畫價(jià)所值既是儲(chǔ)蓄，也是投資。儲(chǔ)蓄與投資皆可賺可蝕，該畫價(jià)的上升是投資或儲(chǔ)蓄的回報(bào)。當(dāng)然有機(jī)會(huì)虧蝕，但收藏藝術(shù)作品的人一律希望其價(jià)上升，或希望在通脹下保值，消費(fèi)只是放棄了的利息。擁有該畫作的物權(quán)帶來的滿足感有其所值嗎？當(dāng)然有，但任何儲(chǔ)蓄或投資或多或少會(huì)帶來類同的滿足感。我認(rèn)識(shí)一些朋友喜歡天天在家中算身家，或數(shù)著自己擁有的鈔票為樂。這些行為也算是消
費(fèi)。
把錢存放在銀行是儲(chǔ)蓄，但也是投資，有利息的回報(bào)。銀行一定要轉(zhuǎn)貸出去給其他消費(fèi)者或投資者才可以不虧蝕。銀行不付息或負(fù)利率的情況出現(xiàn)過，但那是起于貨幣政策有所失誤。把錢藏在家里，放在床下底，不用，稱作貯藏（hoarding）。這是最接近凱恩斯學(xué)派的「漏失」概念。同樣，我的母親二戰(zhàn)逃難時(shí)攜帶著一些黃金，不到危難之際不用。這樣的行為是購(gòu)買安全或購(gòu)買保障，像上文的購(gòu)買油畫的仁兄那樣，利率的放棄屬購(gòu)買保障的消費(fèi)，貯而不用的屬儲(chǔ)蓄，也是投資。 四十多年前弗里德曼告訴我，不少人奇怪地在家中貯藏著很多鈔票。這種行為，如果只在今天的發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)，我會(huì)說貪污是原因。弗老當(dāng)年說的是美國(guó)，那是四十多年前，不知今天這樣的行為是否還普及。我不懷疑有些人不相信銀行，有些人數(shù)鈔票為樂，但更可能的解釋是四十多年前有鈔票在手使用時(shí)最方便。
我認(rèn)為凱恩斯及其學(xué)派把儲(chǔ)蓄與投資作為兩回事看，主要因?yàn)椴煌耐顿Y對(duì)就業(yè)與物品產(chǎn)出往往有著很不相同的效果。購(gòu)買土地是投資（也是儲(chǔ)蓄），但如果購(gòu)入土地的人不動(dòng)土，只是持著土地等將來，對(duì)就業(yè)半點(diǎn)貢獻(xiàn)也沒有。很多投資（儲(chǔ)蓄）事項(xiàng)對(duì)就業(yè)與產(chǎn)出的貢獻(xiàn)不大，這些貢獻(xiàn)的大、小分歧項(xiàng)項(xiàng)不同，可以有很大的變化，說之不盡。
引起混淆的關(guān)鍵似乎是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景，或前景不明朗，或有戰(zhàn)亂的恐懼，很多人會(huì)避去投資于產(chǎn)出或增加就業(yè)的項(xiàng)目。他們會(huì)偏于轉(zhuǎn)向不
事產(chǎn)出物品的投資，因而減少工人就業(yè)的機(jī)會(huì)。自衛(wèi)的行為可能被凱恩斯學(xué)派視作儲(chǔ)蓄的意圖增加，投資的意圖減少。這看法不對(duì)，因?yàn)橹皇歉淖兞送顿Y（儲(chǔ)蓄）的性質(zhì)。另一方面，說「自衛(wèi)」的行為會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)下降卻沒有錯(cuò)。從交易費(fèi)用的角度看，前景不對(duì)頭時(shí)較多的投資者會(huì)采取自衛(wèi)行為，因而增加失業(yè)的看法是不大正確的。正確的看法，是因?yàn)榻灰踪M(fèi)用的存在，投資于物品產(chǎn)出不容易脫身而拿回自己的投資。轉(zhuǎn)向較為容易脫身回本的項(xiàng)目，對(duì)就業(yè)與國(guó)民收入皆不利。這可不是因?yàn)橥顿Y的意圖下降了或儲(chǔ)蓄的意圖上升了。
我認(rèn)為起自凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是受到上述的誤導(dǎo)而得到儲(chǔ)蓄與投資不同的謬誤。然而，當(dāng)我說一個(gè)經(jīng)濟(jì)的前景大勢(shì)甚佳時(shí)，人民會(huì)轉(zhuǎn)向增加就業(yè)產(chǎn)出的投資，卻不是一個(gè)有一般性的規(guī)律。十年以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大勢(shì)很不錯(cuò)，收藏品之價(jià)急升。是的，十年以來，在北京的拍賣行拍出的古書畫之價(jià)不少上升了逾百倍！這種收藏行為是物品產(chǎn)出為零的投資，舉國(guó)的人一律這樣做是會(huì)一起餓死的。
如果本文解釋的是對(duì)——意圖儲(chǔ)蓄量與意圖投資量相等的均衡觀點(diǎn)是錯(cuò)——整個(gè)宏觀分析的理論架構(gòu)會(huì)塌下來。我認(rèn)為該均衡是一件皇帝的新衣，不知還要穿多久？
（宏觀失誤之一，未完待續(xù)）
凱恩斯的無妄之災(zāi)
標(biāo)簽： 張五常 凱恩斯 分類： 經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)家 2010-08-24 08:11
英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者凱恩斯（一八八三——一九四六）是個(gè)重要的思想家。智力驚人：羅素說凱氏是他平生遇到的智慧最高的人。博學(xué)多才：涉及的學(xué)問有多方面，著作等身，文筆流暢。興趣廣泛：桌球、橋牌、藝術(shù)收藏、芭蕾舞欣賞等皆卓然成家。口才了得：Harry Johnson年輕時(shí)有幸見過他，后來對(duì)我說凱氏與弗里德曼是二十世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者中辯才最高的。
年多前謝世的Alan Walters曾經(jīng)對(duì)我說，整個(gè)二十世紀(jì)對(duì)世界影響最大的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)者是凱恩斯與弗里德曼，二者不相伯仲，大可分庭抗禮。我認(rèn)為純從影響力的角度衡量，凱氏高于弗老。二者皆智力超凡，我認(rèn)為弗老的經(jīng)濟(jì)天賦比凱氏高，但從多方面的學(xué)問與興趣看，凱氏勝。二者皆二十世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)的頂級(jí)人物，可與他倆平起平坐的我要加進(jìn)耶魯大學(xué)的費(fèi)雪。
文筆歷來流暢的凱恩斯，寫他最重要、影響力最大的《通論》（The General Theory of Employment, Interest and Money, 1936），一下子文字變得艱深難明。我讀不懂。一九六六至六七年間，我在洛杉磯加大寫《佃農(nóng)理論》時(shí)，一位在該校作助理教授的朋友，是瑞典人，名為Axel Leijonhufvud，也在寫他的博士論文。他的論文題為《On Keynesian
Economics and the Economics of Keynes》（《凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)與凱恩斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)》），在該校的經(jīng)濟(jì)系內(nèi)吵得熱鬧，跟http://http://clearvueentertainment.com/news/557C69E8483AAD33.html著出版的書舉世知名。Axel是我知道唯一的博士論文還沒寫好就獲擢升為正教授的人。當(dāng)時(shí)老師阿爾欽說，他原來讀不懂《通論》，但讀了Axel的文稿，再讀《通論》就懂了。
Axel的論文是說，凱恩斯是個(gè)一等的經(jīng)濟(jì)學(xué)者，但凱恩斯學(xué)派則不成。后來在芝加哥大學(xué)跟Harry Johnson等人談及，他們認(rèn)為Axel的論文是好的，但究竟凱氏的思想應(yīng)否那樣闡釋有不少問號(hào)。
《通論》是一本我再讀也不懂的書。今天回顧有點(diǎn)尷尬。六十年代初期開始拼搏時(shí)，我的思維集中在產(chǎn)權(quán)及交易費(fèi)用的局限，而《通論》是不管這些局限的。整本《通論》與交易費(fèi)用有關(guān)連的是「流動(dòng)性偏好」（liquidity preference）的處理，但不是從局限的角度入手。
我重視馬歇爾。凱恩斯對(duì)馬氏的思想應(yīng)該比我熟識(shí)得多：他倆是劍橋同期的人。雖然凱氏修數(shù)學(xué)起家，但一九一一年起他任職多年馬氏創(chuàng)辦的《經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)》的編輯，也發(fā)表過關(guān)于馬氏的文章。馬歇爾一九二四謝世。今天回顧，凱恩斯可能認(rèn)為馬歇爾的理論對(duì)國(guó)家大事不管用而另辟蹊徑，我是因?yàn)椴粷M意馬氏的分析而為之大事修改。
我重視馬歇爾，因?yàn)樗慕?jīng)濟(jì)分析基于工廠調(diào)查，有真實(shí)世界的內(nèi)容，而更重要是他的大作有一個(gè)很完整的架構(gòu)，全面而清楚。有這樣的版本放在面前，我把馬氏假設(shè)不存在的交易費(fèi)用局限放進(jìn)去，修改得實(shí)在多。我也認(rèn)為他對(duì)成本與租值的概念掌握不足（凱恩斯也不足），
對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的理解不夠全面（凱氏也不夠全面），對(duì)市場(chǎng)合約的變化知得不多（凱氏也知得不多）。把這些加進(jìn)馬氏的理論架構(gòu)，修改得近于面目全非，而其中最重要的是我認(rèn)為產(chǎn)品市場(chǎng)與生產(chǎn)要素市場(chǎng)分不開，工資管制與物價(jià)管制是同一回事。
上述與好些其他我對(duì)經(jīng)濟(jì)制度及其運(yùn)作的看法，是自己多年來的逐步思想發(fā)展。當(dāng)年讀不懂《通論》可沒有那么全面的質(zhì)疑，只是好些地方我不明白凱氏或明或暗地用上的假設(shè)。例如工資無端端地不能下調(diào)我讀不懂。又例如福利經(jīng)濟(jì)與工會(huì)的左右對(duì)就業(yè)有害，凱氏漠視。好些年后，是七十年代初期吧，西雅圖華大的兩位同事追究英國(guó)在兩次世界大戰(zhàn)之間的失業(yè)率奇高的解釋——?jiǎng)P氏重視失業(yè)的時(shí)代——得到的結(jié)論是當(dāng)時(shí)英國(guó)的政府福利急升（該文發(fā)表在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)》之首）。當(dāng)時(shí)我最不懂的，是凱氏的意圖儲(chǔ)蓄量與意圖投資量相等的均衡概念，因?yàn)槲医邮芰速M(fèi)雪之見：儲(chǔ)蓄與投資是同一回事，只是角度不同。
母校當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)系不大名，但今天回顧是走在時(shí)間的前頭。這可能解釋為什么我讀不懂《通論》。清楚記得，一九六二年的秋天，施蒂格勒到母校講述他后來獲諾貝爾獎(jiǎng)的「訊息費(fèi)用」專題，我在座，不僅覺得施氏說的耳熟能詳，過了一天跑到赫舒拉發(fā)的辦公室投訴：「施蒂格勒的訊息費(fèi)用理論說市場(chǎng)的物價(jià)有差異變量（variance），所以市場(chǎng)的顧客要花時(shí)間搜查（search），但市場(chǎng)的物價(jià)差異變量是顧客搜查后的結(jié)果，施蒂格勒的分析是否本末倒置了？」這樣的學(xué)生是不容易讀得懂《通論》的吧。
想當(dāng)年，阿爾欽正在日夕不倦地研究他后來發(fā)表的弗里德曼認(rèn)為是重要的關(guān)于訊息費(fèi)用與失業(yè)的文章，他怎可以讀了Axel之后就說讀得懂《通論》？懂可能是懂，但不會(huì)同意吧。
今天行內(nèi)盛行的宏觀經(jīng)濟(jì)，無疑起自凱氏的《通論》。很不幸，一般人重視的要點(diǎn)，是政府花錢的乘數(shù)效應(yīng)（multiplier effect）。其實(shí)那是凱氏從年輕同事Richard Kahn（1931）的一篇文章借過來，用以決定國(guó)民收入。這乘數(shù)效應(yīng)經(jīng)過薩繆爾森及Alvin Hansen等人的大事宣揚(yáng)，讀本科初級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的沒有一個(gè)背不出來。世界多么容易改進(jìn)：如果人均收入上升一元儲(chǔ)蓄上升二角，政府花一元國(guó)民收入上升五元！當(dāng)然，那簡(jiǎn)單的方程式可以變得相當(dāng)復(fù)雜，但那所謂財(cái)政政策可以容易地調(diào)校經(jīng)濟(jì)之說不脛而走。薩繆爾森的課本賣得發(fā)了達(dá)。另一位大名教授（Fritz Machlup, 1902-1983）為這乘數(shù)寫了一本書。那是一本愚蠢的書，整本滿是算術(shù)習(xí)作的數(shù)字圖表，教政府多花一元，或稅收增加一元，或出口、進(jìn)口增減一元，等等，國(guó)民的收入會(huì)如何。蠢歸蠢，信之者眾。
凱恩斯學(xué)派的乘數(shù)效應(yīng)分析當(dāng)年得到廣泛的支持，可能因?yàn)檫@分析支持著大政府，也支持某些壓力團(tuán)體的利益。但以乘數(shù)效應(yīng)來衡量凱恩斯的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，是不公平地貶低了他。凱氏知道他的思想被濫用，說要找機(jī)會(huì)澄清，但早逝，人算不如天算也。
自一九五七年弗里德曼發(fā)表了《消費(fèi)函數(shù)理論》后，凱恩斯學(xué)派的影響力開始轉(zhuǎn)弱，而弗老跟著發(fā)表的《美國(guó)貨幣史》是巨著，帶動(dòng)了六、
七十年代的貨幣大辯論。自由經(jīng)濟(jì)觀變作主流，凱恩斯學(xué)派節(jié)節(jié)敗退。沒有誰想到二○○八年雷曼兄弟事發(fā)，地球震撼，凱恩斯學(xué)派起死回生，急速飊升�！锻ㄕ摗芬粫r(shí)間洛陽紙貴。研究法律經(jīng)濟(jì)的Richard Posner竟然大事宣揚(yáng)，說他變?yōu)閯P恩斯信徒了。
兩年前金融危機(jī)出現(xiàn)后，關(guān)于凱氏思想的爭(zhēng)議主要是上文提到的乘數(shù)效應(yīng)。認(rèn)為這效應(yīng)微不足道的芝加哥學(xué)派被迫到防守那邊去。去年薩繆爾森謝世，傳媒的追悼文字比三年多前弗里德曼謝世多出不少，反映著凱恩斯學(xué)派抬頭。
美國(guó)政府要大手花錢一時(shí)間成為熱門話題。管用嗎？眾說紛紜，支持的不敢說乘數(shù)效應(yīng)是課本教的那么高。他們說一點(diǎn)五倍。芝加哥學(xué)派說多半會(huì)低于一，其中一位說可能低于零。我當(dāng)時(shí)怎樣看呢？認(rèn)為該乘數(shù)無關(guān)宏旨，因?yàn)檎ㄥX只能增加過渡性的收入（transitory income），救不了經(jīng)濟(jì)。
與凱恩斯同期的美國(guó)費(fèi)雪，我認(rèn)為是二十世紀(jì)最杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)者。可惜經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)他破了產(chǎn)，少人重視他，風(fēng)頭當(dāng)時(shí)是被凱氏占盡的。費(fèi)雪的天才貢獻(xiàn)，關(guān)于利息與投資那部分，要到上世紀(jì)六十年代赫舒拉發(fā)大事推廣才受到注意。我認(rèn)為這注意是不足夠的。
回頭說兩年前金融危機(jī)事發(fā)帶出的政府大手花錢的爭(zhēng)議，凱恩斯的乘數(shù)效應(yīng)是個(gè)重心話題。認(rèn)為這效應(yīng)甚微的主要是一個(gè)擠出理論：政府花錢會(huì)把甲項(xiàng)產(chǎn)出轉(zhuǎn)到乙項(xiàng)去。大家同意，失業(yè)率愈高，擠出效應(yīng)愈小。我認(rèn)為遠(yuǎn)為重要但兩年前少受重視的是政府花錢只能增加過渡性
的收入，于事無補(bǔ)。后者是費(fèi)雪與弗里德曼的學(xué)問了。
費(fèi)雪指出，財(cái)富是收入除以利率。這收入是年金收入（annuity income），是預(yù)期性的，到了弗里德曼的消費(fèi)函數(shù)就稱作固定收入（permanent income），也是預(yù)期性。消費(fèi)是按財(cái)富或預(yù)期的固定收入來決定的。因此，不管政府怎樣花錢，除非能增加國(guó)民的財(cái)富或增加國(guó)民的收入預(yù)期，這種花錢救不了經(jīng)濟(jì)。我當(dāng)時(shí)不看好，因?yàn)榻鹑谖C(jī)導(dǎo)致美國(guó)的國(guó)民財(cái)富暴跌了。那里的一般市民的財(cái)富主要是自己住所的市值，他們看著自己擁有的樓房之價(jià)來策劃退休之計(jì)。上升了很多的樓價(jià)一下子暴跌——財(cái)富一下子暴跌——政府不容易以花錢的方法把國(guó)民的財(cái)富提升。別無選擇，政府要設(shè)法把國(guó)民的收入預(yù)期提升，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)跟其他先進(jìn)之邦差不多，墨守成規(guī)得太久，不容易有彈性地搞出變化。
很不幸，凱恩斯本人的身后聲名是由凱恩斯學(xué)派帶動(dòng)的，或可說是跟著該學(xué)派的聲望走。美國(guó)政府推出七千八百七十二億美元救市，屬凱恩斯學(xué)派的主流。今天，這近八千億的錢花了過半，效果微乎其微，近于零。我想，這次凱恩斯學(xué)派倒下去不容易再抬頭，而這樣凱氏的大名給拉下去是一點(diǎn)無妄之災(zāi)吧。
凱氏聲名遇到的更大的無妄之災(zāi)，是他主要的支持者——以言論來說——是克魯格曼。此君早就大名——他在《紐約時(shí)報(bào)》撰寫的專欄很有名——而機(jī)緣巧合，雷曼兄弟事發(fā)后不久他獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)，是獨(dú)贏的。大名當(dāng)然更為大噪了。飛揚(yáng)跋扈，不可一世，克氏開罪了
不少行內(nèi)的朋友，后者一般認(rèn)為他的專欄是亂寫一通。
我沒有見過一個(gè)比克魯格曼更為「凱恩斯學(xué)派」的人。金融危機(jī)事發(fā)后他立刻把凱氏捧到天上去，跟著不斷地催促政府大手花錢，花怎樣多也不夠，力陳負(fù)債是好事，節(jié)儉是壞事。可惜他的推斷頻頻出錯(cuò)，愈錯(cuò)愈推，愈推愈錯(cuò)。指責(zé)的回應(yīng)無數(shù)，到今天克大師看來有點(diǎn)進(jìn)退失據(jù)，不知怎樣把自己說過的收回來。一位在國(guó)際貨幣基金工作的朋友半年前對(duì)我說，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者早就不管克氏的言論，認(rèn)為是胡說八道�？耸戏路鹱悦墙裉靹P恩斯學(xué)派的代言人，凱恩斯的聲名怎會(huì)不給他在某程度上害了。
更為尷尬是幾天前一位同學(xué)傳來一份中文網(wǎng)上言論，題為《網(wǎng)友板磚砸趴諾獎(jiǎng)得主克魯格曼》，把他罵得也要命。中國(guó)的青年是不好惹的。還健在的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者，今天在神州最大名的看來是克魯格曼。可惜不是大好名�？赡芤�?yàn)樗@諾獎(jiǎng)后到中國(guó)一行，對(duì)炎黃子孫口出惡言，跟著的專欄文字對(duì)中國(guó)粗言粗語。也活該：當(dāng)時(shí)在內(nèi)地公路上頻頻見到的克魯格曼的巨幅人像廣告，紛紛被拆掉了。
我希望內(nèi)地的同學(xué)知道，一個(gè)學(xué)者的思想不一定要對(duì)才稱得上是偉大。凱氏是個(gè)重要的思想家，他的論著啟發(fā)了一整代的經(jīng)濟(jì)大辯論，是貢獻(xiàn)。我不同意他采用的某些理念，選費(fèi)雪的為優(yōu)，但不等于我不仰慕凱恩斯的成就。
下一篇文章我會(huì)陳述我對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的看法，解釋為什么我選走的另一條路遠(yuǎn)為優(yōu)勝。
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