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投資者的未來─讀后感
最近看了一本書，名為《投資者的未來》，感覺還是有些啟發(fā)，書中的觀點(diǎn)有一些新意，能夠獲得一些啟發(fā)。主要思想：選擇股票的最大誤區(qū)可能算是增長率陷阱，在我們以往的投資理念中，選擇具有遠(yuǎn)大前景，每年可以快速增長的股票，買進(jìn)并持有到價(jià)值兌現(xiàn)，可能是最常規(guī)的一種對(duì)價(jià)值投資的理解，然而，通過該作者對(duì)長期(美國股市以及其他各國股市為樣本，一百年的跨越時(shí)間)上市公司的股票回報(bào)進(jìn)行跟蹤和比對(duì)分析，作者得出一個(gè)特別的結(jié)論，那就是，持有高成長公司，其長期收益僅比標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)略高，而回報(bào)最高的組合，是一些增長率并不高，有些甚至被看作夕陽產(chǎn)業(yè)的公司。作者經(jīng)過分析認(rèn)為，要獲得最佳回報(bào)，應(yīng)該綜合考慮兩個(gè)因素，即預(yù)期增長率和實(shí)際增長率，如果一個(gè)公司實(shí)際增長率雖然很高，但是投資者的預(yù)期增長率更高，那么可能表現(xiàn)出公司的股價(jià)被嚴(yán)重炒高，從而拉低了整體收益，如果另外一個(gè)公司能夠穩(wěn)定增長，但是投資者都不看好該公司，那么投資的機(jī)會(huì)就來了。前者典型的例子是80年代的IBM公司，而后者，如萬寶路和一些石油公司。除了預(yù)期增長率和實(shí)際增長率造成了一個(gè)公司股票的價(jià)格高低，另外一個(gè)影響長期投資回報(bào)的重要指標(biāo)是公司分紅，一個(gè)保持高分紅的公司，回報(bào)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于長期不分紅的公司，前提是紅利被用于再買入該公司股票。這樣的原因，一個(gè)是堅(jiān)持分紅的公司，相對(duì)來說對(duì)股東需要有一個(gè)交代，而不分紅的公司，誰也不知道公司利潤去了哪里(尤其是缺乏信息披露和監(jiān)管的公司)。有一個(gè)特殊的例子，巴菲特的哈撒維公司，保持不分紅，但是巴菲特有長期的投資收益做保證，因此股東們都很信任他。這種信任是無法推廣到所有的上市公司的，因此，對(duì)管理層報(bào)以警惕的眼光是非常有必要的。該書還對(duì)當(dāng)前的人口老齡化趨勢和未來全球經(jīng)濟(jì)做了一定的分析。在該作者看來，未來50年，西方發(fā)達(dá)國家將面臨一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也就是人口老齡化問題，退休的人越來越多，工作的人相對(duì)來說負(fù)擔(dān)將迅速增加。為了保證生活水平不下降，退休的人可能會(huì)不得不賣出自己工作時(shí)積累的有價(jià)證券甚至不動(dòng)產(chǎn)，當(dāng)平衡打破時(shí)，就會(huì)帶來資本價(jià)格的極速下降和貶值。作者給出的解決老齡化危機(jī)的方法就是全球化，發(fā)達(dá)國家退休人員把資本出售給發(fā)展中國家，如中國和印度，以保證自己的生活。看到這里，我有一個(gè)疑問，中國也在逐漸向老齡化國家過度，自己就會(huì)產(chǎn)生一系列的問題，是否還有能力支撐起發(fā)達(dá)國家，還需要打個(gè)問號(hào)�？偟膩碚f，該書的新思路是值得認(rèn)真思索的，尤其是在投資股票，選擇行業(yè)和公司的時(shí)候，應(yīng)該用什么標(biāo)準(zhǔn)來篩選公司，是一個(gè)非常重要都問題。畢竟，長線投資的時(shí)間周期太長，很多年之后，你的投資策略是正確是錯(cuò)誤，可以得到檢驗(yàn)，但是已經(jīng)失去意義了。【投資者的未來─讀后感】相關(guān)文章：
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