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中級會計資格考試《財務(wù)管理》的五大要點(diǎn)
要點(diǎn)一:現(xiàn)金流量計算中更新設(shè)備造成的稅差
這是教材2002年增加的內(nèi)容。由于更新設(shè)備,舊設(shè)備的賬面折余價值可能不等于變價凈收入,造成營業(yè)外收支的變化,從而影響所得稅變化,將其稱為舊設(shè)備變現(xiàn)稅差。
對其掌握注意三個層次——計算、判斷、處理。
(一)計算:舊設(shè)備變現(xiàn)稅差=(變價收入-折余價值)所得稅率
(二)判斷:當(dāng)變價收入>折余價值,舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生盈利,稅差表示應(yīng)多交的所得稅,為流出量(減)
當(dāng)變價收入<折余價值,舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生虧損,稅差表示少交的所得稅,為流入量(加)
(三)處理:有建設(shè)期,在建設(shè)期末處理;(與注冊會計師教材不同)
無建設(shè)期,在第一年末處理;
【例8】某企業(yè)準(zhǔn)備更新設(shè)備,資料為:新設(shè)備投資200萬元,舊設(shè)備折余價值100萬元,所得稅率30%,分別計算當(dāng)變價凈收入為100萬元、110萬元和90萬元時,(1)更新設(shè)備投資差;(2)舊設(shè)備變現(xiàn)稅差;(3)若建設(shè)期為3年,指出投資差和稅差發(fā)生的點(diǎn)。
【解】(1)變價凈收入為100萬元時
投資差=新設(shè)備投資-舊設(shè)備變價凈收入=200-100=100萬元,在更新設(shè)備時處理,為流出量
稅差=(100-100)30%=0 沒有稅差
(2)變價凈收入為110萬元時
投資差=200-110=90萬元,在更新設(shè)備時處理,為流出量
稅差=(110-100)30%=3萬元,在第三年末處理,為流出量(多交稅)。
(3)變價凈收入為90萬元時
投資差=200-90=110萬元,在更新設(shè)備時處理,為流出量
稅差=(90-100)30%=-3萬元,在第三年末處理,為流入量(少交稅)。
若沒有建設(shè)期,則稅差都在第一年末考慮。
要點(diǎn)二:股票價值計算
股票價值=股利現(xiàn)值+售價現(xiàn)值
當(dāng)股票長期持有,不(廣告內(nèi)容,已被刪除)時,則成為永續(xù)年金求現(xiàn)值。
又包括兩種情況
年股利相等:價值=年股利/收益率
年股利遞增:價值=投資年末股利/(收益率-增長率)
對年股利遞增的情形,分子的股利表示投資年末股利,以后按增長率連續(xù)增長。其價值為投資年初的價值。年初投資,年末才有股利。
【例9】某公司擬于2003年初投資股票,有甲、乙、丙三種股票可以選擇。甲股票2002年末分配現(xiàn)金股利為每股0.20元,目前價格13元/股,預(yù)計每年末股利相等,準(zhǔn)備持有5年后,于2007年末將其以20元價格出售;乙公司2002年末分配股利0.15元/股,預(yù)計其股利每年增長率5%,準(zhǔn)備長期持有,目前價格8元;丙股票預(yù)計2003年末、2004年末、2005年末三年不分股利,從2006年末起每股股利0.20元,準(zhǔn)備長期持有,目前價格5元。公司的必要收益率10%,要求分別計算甲、乙、丙股票的投資價值,并作出選擇。
【解】甲股票流量圖:
甲股票價值=0.2(p/a 10% 5)+20(p/f 10% 5)=13.18(元)>13元
乙股票流量圖:
乙股票價值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)<8元
丙股票流量圖:
丙股票價值=(0.2/10%)×(p/f 10% 3)=1.50元<5元
應(yīng)選擇甲,只有甲投資價值超過價格,值得投資。
要點(diǎn)三:投資收益率計算
(一)概念:指年收益占投資的百分比,包括長、短期收益率。一般指年收益率。
(二)計算:短期收益率=[價差+股利(利息)]/購價(短期指不超過一年的投資)
長期收益率是指使 購價=利息(股利)現(xiàn)值+還本(售價)現(xiàn)值 成立的折現(xiàn)率,用內(nèi)插法
【例10】2001年1月1日,東方公司購入朕友公司發(fā)行的5年期債券,面值1000元,發(fā)行價900元,票面利率8%,單利計息,每年末付息一次,分別計算下列情況的投資收益率。
(1)2002年1月1日以1010元價格出售;
(2)2001年7月1日以1000元價格出售;
(3)2001年2月1日以920元價格出售;
(4)2006年1月1日到期收回。
【解】前三問為短期,后一問為長期。
(1)投資收益率=(價差+利息)/購價=[(1010-900)+1000×8%]/900=21.11%
(2)投資收益率=[(價差+利息)/購價]×2=[(1000-900)/900)×2=22.22%(半年出售時,得不到利息)
(3)投資收益率=][(價差+利息)/購價]×12=[(920-900)/900]×12=26.67%(月收益率乘12得年收益率)
(4)流量圖為:
則 購價=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值
設(shè)投資收益率為i,即求使 900=80(p/a i 5)+1000(p/f i 5)成立的i
設(shè)i=10% 80(p/a 10% 5)+1000(p/f 10% 5)=924.16>900
設(shè)i=14% 80(p/a 14% 5)+1000(p/f 14% 5)=794.05<900
說明所求i介于10%與14%之間,用內(nèi)插法。
(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)
解得:投資收益率i=10.74%
要點(diǎn)四:批進(jìn)零出法儲存期計算
(一)原理:存貨儲存期計算的目的是分析儲存期與利潤之間的關(guān)系。
(二)計算:第一步:得到利潤與儲存期的關(guān)系式
第二步:再根據(jù)問題求解。其中批進(jìn)零出最后利潤=日儲存費(fèi)[保本天-(售完天+1)/2]
【例11】某企業(yè)購商品1000件,單位進(jìn)價(不含增值稅)100元,單位售價(不含增值稅)130元,一次性費(fèi)用20000元,銷售稅金及附加2000元。若貨款來自銀行貸款,月利率‰,該批存貨的年保管費(fèi)用率3.6%,分別計算:
(1)該批存貨利潤與儲存天數(shù)的關(guān)系;
(2)保本天數(shù);
(3)批進(jìn)出法下,儲存期為150天的利潤;
(4)批進(jìn)零出法下,每日銷100件的利潤;
(5)批進(jìn)零出法下,為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤7580元,則每天至少應(yīng)銷多少件?
【解】(1)由利潤=毛利-固定費(fèi)用-稅-日儲存費(fèi)用×儲存天數(shù)
共中 毛利=(130-100)×1000=20000(元)
日儲存費(fèi)=(9‰/30+3.6%/360)×100×1000=40元
利潤=20000-10000-2000-40天數(shù)
利潤=8000-40天數(shù)……①
即為利潤與天數(shù)關(guān)系,表明每多儲存一天,利潤從8000里減少40元。
(2)保本天指利潤為零的天數(shù),由①式:0=8000-40天數(shù)
∴保天數(shù)=8000/40=200(天)
(3)代人①式,利潤=8000-40×150=2000(元)
(4)批進(jìn)零出法利潤=日儲存費(fèi)[保本天-(售完天+1)/2]
∴售完天=2000件/100件/天=10天
∴利潤=40[200-(10+1)/2]=7780元
(5)此問為“倒算”題,將目標(biāo)利潤代人利潤計算公式中
7580=40[200-(售完天+1)/2]
解得:售完天=20(天)
每天至少應(yīng)銷1000件/20天=50(件)
要點(diǎn)五:杜邦體系結(jié)合連環(huán)替代法進(jìn)行多因素分析。
(一)杜邦體系原理:從股東最關(guān)心的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益出發(fā),建立與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系,根據(jù)報表中數(shù)據(jù)變化,分析凈資產(chǎn)收益率變化。
凈資產(chǎn)收益率=凈利/權(quán)益=(凈利/資產(chǎn))×(資產(chǎn)/權(quán)益)=(凈利/收入)×(收入/資產(chǎn))×(資產(chǎn)/權(quán)益)=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
稱為“二率”或“三率”相乘。其中,權(quán)益乘數(shù)是杜邦體系中出現(xiàn)的概念,為資產(chǎn)與權(quán)益的倍數(shù)。當(dāng)權(quán)益乘數(shù)越大,表明資產(chǎn)一定時,權(quán)益越小,即負(fù)債越大,使償債能力下降。
(二)杜邦體系應(yīng)用:結(jié)合連環(huán)替代法,分析盈利能力,營運(yùn)能力和償債能力對凈資產(chǎn)收益率的影響。
【例12】已知某公司2001年銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率分別為10%、2、1.25%和25%;2002年分別為12.5%、2.29、1.40和40%。用杜邦體系結(jié)合連環(huán)替代法分析盈利能力、營運(yùn)能力和償債能力對凈資產(chǎn)收益率的影響。
【解】因?yàn)椋轰N售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=凈資產(chǎn)收益率
2001年 10%×2×1.25=25% ①
銷售凈利率變化:12.5%×2×1.25=31.25% ②
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化:12.5%×2.29×1.25=35.78% ③
權(quán)益年數(shù)變化:12.5%×2.29×1.04=40.08% ④
②-① 31.25%-25%=6.25% 為盈利能力提高的影響;
③-② 35.78%-31.25%=4.53% 為營運(yùn)能力提高的影響;
④-③ 40.08%-35.78%=4.30% 為償債能力提高的影響;
其中,盈利能力提高對凈資產(chǎn)收益率影響最大。
以上是學(xué)習(xí)中注意的五大要點(diǎn)。學(xué)習(xí)中,通過要點(diǎn)突破,帶動相關(guān)內(nèi)容的掌握,能夠提高學(xué)習(xí)效率,起到事半功倍的效果。會計
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