海外證券信息電子化披露系統(tǒng)的發(fā)展及借鑒
[摘要] 證券信息電子化披露系統(tǒng)不是學(xué)術(shù)用語，而是一個(gè)實(shí)際工程的代稱，因此并沒有嚴(yán)格的定義。在美國(guó)稱之為電子化數(shù)據(jù)收集、分析及檢索系統(tǒng)(Electronic Data Gathering，Analysis，and Retrieval System，簡(jiǎn)稱EDGAR)；在加拿大稱之為電子化文件分析及檢索系統(tǒng)(SySrem for Electronic Document AnalysisandRetrieval，簡(jiǎn)稱SEDAR)；而我國(guó)臺(tái)灣以“電子申報(bào)系統(tǒng)”為其命名。
證券信息電子化披露系統(tǒng)的概念，構(gòu)成及一般運(yùn)行過程
證券信息電子化披露系統(tǒng)不是學(xué)術(shù)用語，而是一個(gè)實(shí)際工程的代稱，因此并沒有嚴(yán)格的定義。在美國(guó)稱之為電子化數(shù)據(jù)收集、分析及檢索系統(tǒng)(Electronic Data Gathering，Analysis，and Retrieval System，簡(jiǎn)稱EDGAR)；在加拿大稱之為電子化文件分析及檢索系統(tǒng)(SySrem for Electronic Document AnalysisandRetrieval，簡(jiǎn)稱SEDAR)；而我國(guó)臺(tái)灣以“電子申報(bào)系統(tǒng)”為其命名。
雖然各國(guó)(或地區(qū))對(duì)該系統(tǒng)的稱謂不一，但其基本功能是大致相同的，都是以電子化方式(主要是通過互聯(lián)網(wǎng))提交、傳遞、接收、審核、接受、加工存儲(chǔ)和分發(fā)證券信息。本文將具有上述功能的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，統(tǒng)稱為證券信息電子化披露系統(tǒng)。
在構(gòu)成上，證券信息電子化披露系統(tǒng)與一般的管理信息系統(tǒng)或計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)基本相同，也是主要由輸入端口、處理系統(tǒng)及輸出端口三部分構(gòu)成(見圖1)。輸入端口即系統(tǒng)的入檔人，主要分為兩種類型：一種稱為報(bào)告義務(wù)入檔人，是指按有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定須披露公開信息的公司及個(gè)人。另一種是入檔代理人。美國(guó)和加拿大的證券信息電子化披露系統(tǒng)為報(bào)告義務(wù)入檔人提供了一個(gè)可以委托他人代理其進(jìn)行檔案提交工作的便利，此時(shí)的受托人即為入檔代理人。報(bào)告義務(wù)入檔人委托代理人須支付代理費(fèi)。處理系統(tǒng)是證券信息電子化披露系統(tǒng)的核心部分，其主要功能是進(jìn)行電子化檔案的提交、傳遞、接收、審核、接受、存儲(chǔ)、加工和分發(fā)工作。輸出端口即系統(tǒng)的信息用戶。按信息的使用是否采取有償形式，可將系統(tǒng)的信息用戶分為兩大類：一類是免費(fèi)用戶，這是信息用戶的主體，多為一般投資者；另一類是付費(fèi)用戶，占信息用戶的較小比例，多為信息發(fā)布商或銷售商。免費(fèi)用戶獲得的信息通常都是未經(jīng)加工過的，通過其自行訪問網(wǎng)站來查閱檢索，而付費(fèi)用戶獲得的信息多通過一定的傳輸協(xié)議以批量方式進(jìn)行。
證券信息電子化披露系統(tǒng)的一般工作流程(見圖2)，主要包括入檔人登錄、準(zhǔn)備檔案、提交檔案及系統(tǒng)接收檔案、審核檔案、接受或拒絕接受檔案、加工處理檔案和檔案數(shù)據(jù)分發(fā)等八個(gè)環(huán)節(jié)。通過上述環(huán)節(jié)，系統(tǒng)完成從入檔人提交檔案到檔案信息向社會(huì)開放的全過程。
建立證券信息電子化披露系統(tǒng)對(duì)證券市場(chǎng)的作用與影響
建立證券信息電子化披露系統(tǒng)，實(shí)行信息披露電子化，對(duì)證券市場(chǎng)的影響和作用是多方面的，總的來說可概括為兩條：一是降低成本；二是提高效率。以下分別從四個(gè)市場(chǎng)主體的角度作進(jìn)一步具體闡明。
1．對(duì)上市公司的影響。對(duì)上市公司而言，實(shí)行電子化信息披露以后，從短期來看，由于其要購(gòu)置必要的硬件設(shè)備和軟件，同時(shí)還要支付入檔費(fèi)用，和(或)入檔代理費(fèi)(在其委托入檔代理人時(shí))及進(jìn)行相關(guān)人員培訓(xùn)等，因而會(huì)增加一定的費(fèi)用支出。但從長(zhǎng)期來看，其成本是降低的。一是實(shí)行電子化信息披露以后，由于股東或潛在投資人能夠更方便地獲得信息，因此索取紙質(zhì)文件的數(shù)量將大大減少，上市公司的紙質(zhì)文件制作及
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