匯率制度

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匯率制度

匯率制度的內(nèi)容：

1.確定匯率的原則和依據(jù)。例如，以貨幣本身的價值為依據(jù)，還是以法定代表的價值為依據(jù)等。

2.維持與調(diào)整匯率的辦法。例如，是采用公開法定升值或貶值的辦法，還是采取任其浮動或官方有限度干預(yù)的辦法;

3.管理匯率的法令、體制和政策等。例如，各國外匯管制中有關(guān)匯率及其適用范圍的規(guī)定。

4.制定、維持與管理匯率的機(jī)構(gòu)，如外匯管理局、外匯平準(zhǔn)基金委員會等。

宏觀經(jīng)濟(jì)

已完成的目錄數(shù)少于預(yù)期值;

匯率制度的研究包括兩個基本視角：匯率制度是如何形成和決定的?如何選擇匯率制度?前者是實證問題，后者屬于規(guī)范分析。

匯率制度分類是研究匯率制度優(yōu)劣性和匯率制度選擇的基礎(chǔ)，而對匯率制度與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的考察，首先在于對匯率制度如何分類。由于不同的分類可能會有不同的結(jié)論，從而導(dǎo)致匯率制度的選擇成為宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最具爭議性的問題。

考慮因素編輯

根據(jù)IMF1997年5月的《世界經(jīng)濟(jì)展望》所做的分析，在選擇匯率制度時，應(yīng)考慮一下因素：

第一，經(jīng)濟(jì)規(guī)模與開放程度。如果貿(mào)易占GNP份額很大，那么貨幣不穩(wěn)定的成本就會很高，最好采用固定匯率制度。

第二，通貨膨脹率。如果一國的通貨膨脹率比其貿(mào)易伙伴高，那么它的匯率必須浮動，以防止它的商品在國際市場上的競爭力下降，如果通貨膨脹的差異適度，那么最好選用固定匯率制度。

第三，勞動力市場彈性。工資越是具有剛性，就越需要選擇浮動匯率制，以利于經(jīng)濟(jì)更好的對外部沖擊做出反應(yīng)。

第四，金融市場發(fā)育程度。金融市場發(fā)育不成熟的發(fā)展中國家，選擇自由浮動制度時不明智的，因為少量的外幣交易就會引發(fā)市場行情的劇烈動蕩。

第五，政策制定者的可信度。中央銀行的聲望越差，采用盯住匯率制來建立控制通貨膨脹信心的情況就越普遍。固定匯率制幫助拉丁美洲經(jīng)濟(jì)減緩了通貨膨脹。

第六，資本流動性。一國經(jīng)濟(jì)對國際資本越開放，保持固定匯率制就越難，就越傾向于采用浮動匯率制。[1]

制度特點(diǎn)編輯

固定匯率制(fixed exchange rate system)是指以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準(zhǔn)，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。在不同的貨幣制度下具有不同的固定匯率制度。

金本位制度

特點(diǎn)：是一種以黃金為中心的國際貨幣體系。該體系的匯率制度安排，是釘住型的匯率制度。

(1)黃金成為兩國匯率決定的實在的物質(zhì)基矗

(2)匯率僅在鑄幣平價的上下各6‰左右波動，幅度很校

(3)匯率的穩(wěn)定是自動而非依賴人為的措施來維持。

布雷頓體系

(1)實行“雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。

國際貨幣基金協(xié)會

(2)在“雙掛鉤”的基礎(chǔ)上，《國際貨幣基金協(xié)會》規(guī)定，各國貨幣對美元的匯率一般只能在匯率平價+-1%的范圍內(nèi)波動，各國必須同IMF合作，并采取適當(dāng)?shù)拇胧┍ＷC匯率的波動不超過該界限。

由于這種匯率制度實行“雙掛鉤”，波幅很小，且可適當(dāng)調(diào)整，因此該制度也稱以美元為中心的固定匯率制，或可調(diào)整的釘住匯率制度。(adjustable peg system)

特點(diǎn)

(1)匯率的決定基礎(chǔ)是黃金平價，但貨幣的發(fā)行與黃金無關(guān);

(2)波動幅度小，但仍超過了黃金輸送點(diǎn)所規(guī)定的上下限;

(3)匯率不具備自動穩(wěn)定機(jī)制，匯率的波動與波幅需要人為的政策來維持;

(4)央行通過間接手段而非直接管制方式來穩(wěn)定匯率;

(5)只要有必要，匯率平價和匯率波動的界限可以改變，但變動幅度有限。

作用

可調(diào)整的釘住匯率制度從總體上看，在注重協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國的對外經(jīng)濟(jì)，特別是匯率政策以及國際收支的調(diào)節(jié)，避免出現(xiàn)類似30年代的貶值“競賽”，對戰(zhàn)后各國經(jīng)濟(jì)增長與穩(wěn)定等方面起了積極的作用。

缺陷

(1)匯率變動因缺乏彈性，因此其對國際收支的調(diào)節(jié)力度相當(dāng)有限。

(2)引起破壞性投機(jī)。

(3)美國不堪重負(fù)，“雙掛鉤”基礎(chǔ)受到?jīng)_擊。

浮動匯率制

浮動匯率制(floating exchange rate system)是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場供求關(guān)系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。

該制度在歷史上早就存在過，但真正流行是1972年以美元為中心的固定匯率制崩潰之后.

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